彭博市场资深评论员John Authers周二(6月23日)撰文表示,看来,美元再度走软的时机已经到来。如果真的发生了,这对许多人来说都将是一个好消息。
无论是从实际汇率(考虑到不同国家的通货膨胀)还是在名义上看,美元都大致处于20年前的水平。在经历了今年上半年的各种动荡之后,它眼下或许即将呈现下降趋势:
美元可能走软的一个原因已昭然若揭,即世界其他地区美元短缺的严重程度已大大降低。今年3月,美联储开始向其它一些友好国家的央行提供外汇掉期服务,原因是它们遭遇了美元资金短缺。起初,这些央行充分利用了这一点,但到4月底,对美元的需求已经趋平,本月则已开始下降,正如渣打银行Steven Englander制作的图表所示的那样:
Englander还指出,上周美联储资产负债表规模的小幅缩减主要是受未偿外汇掉期减少的推动,并不意味着美联储用流动性维持市场流动性的决心有所减弱。这种压力的缓解可以从新兴市场货币的整体复苏,尤其是拉美货币的复苏中看出:
在新冠疫情最严重的时期,新兴市场货币曾大幅下跌。而如今,尽管巴西、墨西哥和印度等国目前仍处于公共卫生危机的高危地带,但这些国家的货币却已逆势反弹。
美元可能走软的另一个关键原因是,美联储似乎致力于将较长期收益率维持在低位。在疫情爆发的头几周,美国国债与德国国债的收益率之差大幅下降,目前稳定在略高于100个基点的水平——这是自2014年以来的最窄水平。在其他条件不变的情况下,这将使美元走软,尤其是与两年前的巨大利差相比。
我们也有理由预期,美联储将需要采取更多措施来控制较长期的收益率。德意志银行(Deutsche Bank AG)的图表显示,疫情危机以来,美国个人储蓄率已显著上升。
如果美联储希望经济增长,它显然希望降低储蓄率,让资金找到另一个归宿。这意味着,美联储将努力将长期实际收益率保持在尽可能低的水平,理想情况下为负值。周一,10年期实际收益率跌至2013年5月初以来的最低水平,也就是所谓的“缩减恐慌”(taper tantrum)前夕,因此维持低实际收益率的压力仍在继续。
正如德意志银行的这张图表所显示的,近几周来,30年期实际收益率与标普500指数之间已存在明显的关联——而美联储似乎也希望提高这种关联性。随着人们对经济未来更加乐观,通胀预期不断上升,保持实际收益率为负将给名义收益率带来更大的下行压力,这将对美元不利。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。
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