福莱转债值不值得申购？福莱转债113035申购价值分析

据最新消息显示，福莱特将于本周三正式发行14.50亿元可转债，债券代码为113035，债券简称为福莱转债，申购代码为783865，申购简称为康隆发债，转股价为13.56。福莱发债什么时候上市?值不值得申购?

福莱转债如何购买?

可以通过上交所交易系统参加网上发行，网上申购简称为“福莱发债”，申购代码为“783865”。每个证券账户的最低申购数量为 1 手(10 张，1，000元)，超过1手必须是1手的整数倍。每个账户申购数量上限为1，000手(1万张，100 万元)，如超过该申购上限，则该笔申购无效。

投资者们申购可转债中签后，应根据《福莱特玻璃集团股份有限公司公开发行可转换公司债券网上中签结果公告》履行资金交收义务，确保资金账户在5月29日(T+2日)日终有足额的认购资金，能够认购中签后的1手或1手整数倍的可转债，投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。

值得一提的是，本次发行的原A股股东优先配售日和网上申购日为2020年5月27日(T日)。

福莱发债什么时候上市?

据小编推测，福莱发债大概率是在6月下旬正式上市，中签收益目前我们还未得知。

福莱转债值不值得申购?

2020年5月24日福莱特公告将于5月27日在网上发行14.50亿元可转债，本次募集资金(扣除发行费用)将用于年产75万吨光伏组件盖板玻璃项目。

福莱转债(评级AA、发行规模14.50亿元)的下修条款相对宽松，债底保护较好，静态看预计上市首日获得的转股溢价率在18%-22%区间内，价格为115-119元。股东承诺配售比例不低于69%，假定配售80%则其留给市场的规模为2.90亿元，中签率约0.004%，打新参与没有异议。福莱特竞争优势明显、20Q1业绩优异，因此是近期股市中少见的坚挺品种，不过20Q2全球疫情对于光伏玻璃需求端的影响仍在。考虑到近期转债市场连续调整，福莱转债上市之后可能会有好的介入机会，届时投资者可积极关注。

目前我国光伏玻璃产能占全球产能比重超过85%，国内两大巨头信义光能和福莱特的产能份额近年来持续提升，2019年合计占比约53%。福莱特目前日熔量5400吨/日，在全球光伏玻璃行业排名第2位，市场占有率约20%，2021年有望达到9800吨/天。同时公司在技术上也有革新，2015-2018年原片产能利用率稳定在76%-78%左右，2019H1达到81.6%，2019H1深加工产能利用率大幅提升至 85.6%。光伏玻璃行业处于景气周期：1)国内外光伏装机需求增长速度较快;2)中国光伏行业协会预测2025年双面组件市占率将达到60%(2018年仅为10%)，这提升了单位装机量光伏玻璃需求。

2019年全年公司实现营业收入/归母净利润48.07/7.17亿元，同比增长56.89%/76.09%，19H2行业景气度继续向上，全年光伏玻璃营收增速达到78.78%，毛利率提升5.18个百分点至32.87%。20Q1公司业绩维持强劲表现，营业收入/归母净利润为12.03/2.15亿元，同比大增29.13%/97.01%，报告期内公司综合毛利率为39.88%，达到历史较高位置，环比19Q4的单季度毛利率34.85%提升5.03个百分点。当期公司开工率处于高位、受到国外疫情影响不大、低成本产能逐渐投放保证了较好的业绩成果。当然，不能忽视的是20Q2光伏玻璃价格有一定下滑(北极星太阳能光伏网显示从3月中旬的29元/平方米下降至5月中旬的24元/平方米)，这意味着需求受到疫情影响。