二度冲刺港股的东软教育日前已更新招股书，并三度递表港交所。6月15日，东软教育科技有限公司(以下简称“东软教育) 向港交所递交招股书，不过，就在递交申请资料两天时间内，发现该公司已撤下招股书，港交所官网也无法显示，这究竟为何?
针对这一情况，第一时间联系东软教育总部办公室，公司回应称，“招股书事项会有专人处理，请外界保持关注。”通常，撤退招股书是较罕见的现象，有券商人士告诉，公司有可能希望在招股书中补充今年半年报的财务数据，再以亮眼的成绩发布。
不过，15天后，也就是6月30日，东软教育再次更新了招股书并显示在港交所官网上。但经查阅后发现新招股书中最新的财务数据依然停留在2020年一季度。
值得一提的是，这是东软教育第二次冲刺赴港上市。在2019年7月，公司就曾向港交所提交过上市申请，不过此后并没得到进一步推动。关于东软教育上市后发展计划、如何平衡扩建学校与减缓负债两者的关系等问题，以邮件致函公司执行董事温涛，但公司回应表示，一切信息以招股书披露为准，不便做过多回应。
生源增速下滑 疫情令资金承压
自2000年成立以来，东软教育以全日制学历IT高等教育为核心，还开设了继续教育服务、教育资源及数字工场等业务板块。据公开资料显示，公司已建立了三所IT应用型本科高校，包括大连东软信息学院、广东东软学院、成都东软学院，遍布于大连、成都和佛山三市。目前在校生已达3.4万余名。
在保证就业率及吸引生源上，公司通过与IBM、大连埃森哲等集团建立战略伙伴关系来彰显其优势。去年10月，东软教育与IBM启动“IBM与东软信息学院合作实施教育培养计划”。值得一提的是，教育行业观察人士、分析师贺文璞告诉，事实上，除了向IBM、埃森哲等名企输出人才，东软教育培养的学生大多数受聘于东软集团(600718,股吧)旗下的公司，东软教育与东软集团产业链吻合度较高。
另外，从近三年业绩报告来看，东软教育的营收、净利润都呈现出稳定小幅增长态势。2017年、2018年、2019年和2020年第一季度，其营收分别为7.31亿元、8.53亿元、9.58亿元和1.59亿元;相应的净利润分别为1.43亿元、1.64亿元、1.75亿元和0.12亿元。
然而，2020 年一季度，公司营收出现小幅下滑，同比减少 7.31%至1.59亿元。公司对此解释道，主要是由于教育资源与数字工场的收入减少，但净利润出现巨幅增长，同比增长 169.0%至1220万元。
一般而言，民营教育企业营收和净利的增长大部分取决于招生人数的增长情况。由于东软教育的核心业务是全日制学历高等教育，其收入来源主要靠收取学费及住宿费。因此，学生人数的逐年增长对公司营收和现金流来说显得尤为重要。
根据往年记录，东软教育全日制学历高等教育课程的在校学生总人数由2016-2017学年的3.40万人增至2017/2018学年约3.5万人，而2018-2019学年小幅减少至3.41万人，直至2019/2020学年才增至约3.61万人。从以上生源数据来看，近三年来，其生源增长速度欠缺稳定性，并呈增长略乏力现象。
2020年的新冠疫情给餐饮、旅游、航空等行业带来重创，线下教育机构也同样“难逃一劫”。东软教育在招股书中表示，由于COVID-19导致校园关闭，在2019/2020学年第二学期开始后，公司旗下三所大学几乎所有教学活动均在线展开。此外，自今年2月起，其培训学校亦通过在线提供培训服务。由于学生在2019/2020学年第二学期并未住校，因此东软教育根据2020年3月的最佳估计决定向三所大学及东软培训学校的学生退还住宿费。
截至今年一季度，东软教育的住宿费已减少430万元，同时公司计提了向学生退还560万元住宿费的准备金。由此可见，新冠疫情导致其在资金层面承受一定经营压力，也为下一学年的国际课程带来不利影响。
不过，多少幸运的是，东软教育聚焦IT高等教育这点，从长远来看具有乐观的发展前景。从事IT行业人士对表示，目前在大连等东北城市，聚集着大批日韩企业的外包公司，他们每年都有大量的IT人才招聘需求。基于利好的市场情况下，东软信息学院的IT专业应届生都获得专业对口的实习和就业机会。
扩张之际 机遇与负债风险并存
面对生源增长乏力之际，东软教育开始聚焦扩建大学校园、升级现有学校设施、增建宿舍及其他必要设施的计划，为学生营造更优质的教育环境、吸引生源及推动公司收入增长，在大力扩张的同时，必然会带来高负债的风险。
从财务数据来看，自2017年至2019年，公司流动负债较高，并在2019年明显走高。2017年至2019年度，其流动负债净额分别为：5.76亿元、5.09亿元、6.16亿元。而截至2020年3月31日，该指标更是增长至7.73亿元。
显然，在东软教育流动负债上涨的背后，最直观的原因是不断攀高的借款及合约负债。其中借款主要投入在校园扩建与宿舍设施升级，如今年7月3日，位于黄泥川校区大连东软信息学院开工奠基，该项目便已耗资 12.5 亿元。
另外，值得关注的是，东软教育并不只满足于新校区扩建，收购也成为其扩大发展版图的途径之一。今年3月，公司收购了天津睿道90.91%的股本权益，并确认其他无形资产约2.94亿元，其中包括商誉1.35亿元，该金额占东软教育截至今年一季度止综合财务状况表资产总值的9.8%。若收购天津睿道的收入增长率未能达到业务预期，则将会为东软教育带来一定的商誉减值风险，这或许会为其上市进程或上市后的业绩表现带来一定影响。
尽管面向IT行业教育仍然机会与空间较大，但东软教育的债务+扩张之路，无疑使财务盈利能力承压。显然，无论东软教育是否成功上市，这都是公司亟待解决的重要问题。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
