人民币接下来是升值还是贬值？各机构人民币2020下半年走势预测

中信明明：怎么看待后续的人民币走势？

对于后续的人民币走势而言，我们认为仍旧存在三方面的风险。首先，近期欧元区疫情反弹可能引起全球避险情绪的再度回升。其次，9月美国大选两党候选人辩论开始，不排除辩论过程中再度引发中国和美国关系紧张带来人民币汇率压力的可能。最后，国内系统性金融风险尚未得到充分控制之前，不对称性资本管制或难以彻底放开，因此美元指数下行，并不一定就意味着人民币会对美元显著升值。综合来看，结合人民币汇率升值的原因以及后续可能存在的风险，我们认为后续人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势。人民币汇率的走强有利于中国和美国第一阶段协议的履行，但同时也应注意汇率持续升值对出口和制造业的冲击。

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多位分析人士看好人民币汇率继续走强

东北证券首席宏观分析师沈新凤认为，首先近期人民币对美元的升值是6月以来升值趋势的延续，其基本面的原因是相比于美国以及其他主要经济体，中国率先控制住了新冠肺炎疫情、经济逐步修复、货币政策宽松但更加克制，尤其是6月以来中国货币政策出现了边际收敛，人民币资产吸引力增强。沈新凤预计，不应预设人民币升值到什么位置，未来汇率是否出现拐点取决于双方基本面的变化，比如疫情形势、疫苗研发进展等。

中国银行研究院研究员王有鑫在接受采访时表示，人民币近期涨势与此前的预期相符，人民币避险属性不断强化。当前国内疫情已基本得到控制，复工复产加快，经济增长动力逐渐强化，消费、投资、生产等经济指标不断好转，内生增长动力增强。与此同时，中国不断扩大金融开放力度，货币政策保持相对稳健，国内营商环境不断优化，在此带动下，全球跨境资本更加重视人民币资产的避险属性和投资回报，跨境资本流入增加，带动人民币汇率走强。

“年内全球传统避险货币如美元、欧元等避险属性不断弱化。美联储再次祭出史无前例的宽松举措，并于近期调整了货币政策操作框架，给予通胀率更多容忍，更加关注对就业的支持力度，意味着未来将长期保持宽松。受此影响，美元指数近期不断走低，目前已降至92.4以下，年内贬值4.2%，推动了人民币被动升值。”王有鑫补充道。

首都经济贸易大学副教授赵然表示，人民币近期升值的主要原因是全球经济前景不明朗，资金对避险资产的追捧所造成的美元疲软，在国际货币体系中人民币地位不断提升。从最近全球资金对人民币债券的追捧可以看出，在资金没有更明确的去向时，人民币是投资者当前阶段的优先选择。在这轮疫情影响下，中国经济的复苏速度和程度都超过了欧美，市场对中国经济的信心也远远超过了上半年，这些都是支持人民币当前升值的主要原因。她认为，人民币资产的吸引力在国际范围内将持续增强。

东吴证券分析师李勇认为，经济基本面改善是支撑人民币升值的主要动力：首先，相比全球其他国家和地区，无论是整体对新冠肺炎疫情的防控还是复工复产的稳步推进，中国各项经济指标均体现出“先进先出”的优良表现。其次，中国央行采取稳健的货币政策支持实体经济回升，保持流动性合理充裕，为人民币走强提供了一定政策支持。再次，美国疫情制约其正常生产秩序的有序恢复，国内疫情影响力减弱、国际收支企稳的中国市场成为国际资本的“香饽饽”。

展望后期人民币汇率走势，李勇认为，人民币汇率在未来一段时间有望继续回升，但并不会出现持续强劲走势，而是在均衡水平附近保持双向波动并小幅走强，这主要是因为全球经济前景不确定性较高，不可避免对国内经济构成影响，同时全球的美元避险需求尚未消失。

东方金诚研究发展部技术总监曹源源认为，短期内，美元指数仍是判断人民币汇率走势的主要观察点，考虑到美联储货币政策框架调整对通胀容忍度调高，以及美元资产实际收益率趋于下行将削弱美元回弹空间，尽管当前美元指数深跌可能性不大，但整体运行的疲弱基调将使得人民币被动贬值压力较小，短期内人民币汇率大概率围绕6.9中枢维持双向震荡，在持稳运行中蕴含一定升值动能。长期来看，在全球经济衰退和金融不确定性上升背景下，人民币汇率形成机制的市场化改革和相关金融配套改革，以及中国经济基本面韧性将为人民币资产的国际吸引力提升奠定重要制度基础和经济基础，从而成为人民币汇率的重要支撑点。

“随着人民币再次进入回升通道，市场预期明显改善，企业结汇将增加，外汇市场供求将不断改善。”王有鑫谈道。同时他认为，下半年中国经济增速将进一步回升，跨境资本流入将持续增加，强化人民币走强基础。不过考虑到外部形势变化因素，在部分时点人民币汇率可能会面临阶段性调整压力。整体而言，下半年人民币汇率将继续温和回升。

交通银行金融研究中心高级研究员刘健指出，在市场情绪的持续推动下，人民币汇率可能还会出现一个稳中有升的态势。招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，接下来人民币对美元预计可以升至6.7。