人民币升值原因是什么？美元走弱等多因素影响

2020年8月人民币汇率升值原因

8月27日，人民币继续保持强势运行。当日，人民币对美元汇率中间价报6.8903，较前一交易日上调176个基点，离岸和在岸人民币对美元汇率盘中双双收复6.88关口。目前，人民币对美元汇率已重回今年1月下旬的水平。

近三个月，人民币对美元汇率总体升值，在7月重返“6时代”后，近期继续上探。分析人士认为，美元走弱、中国经济持续复苏、人民币资产吸引力提升，是人民币升值的重要因素。总体而言，人民币对美元汇率弹性十足，呈现围绕合理均衡水平双向波动态势。

考虑美元走弱是近期人民币快速上行的主要原因，且未来美元存在一定反弹的可能性，有分析人士表示，虽然中长期看好人民币走势，但短期需警惕美元反弹带来的调整风险。

中间价创逾7个月新高

8月27日，人民币对美元汇率中间价报6.8903元，创逾7个月新高;在岸人民币对美元汇率收复6.88元关口，日盘收报6.8794元;截至8月27日16:50，离岸人民币对美元汇率报6.8759元。

5月末，人民币对美元汇率开启此轮升值走势，6月以来持续上涨，并于8月中旬突破3月高点，近期重回1月下旬水平。

此外，人民币对欧元也在升值。7月中旬到7月底，人民币对欧元贬值，曾创下逾6年新低。8月以来，人民币对欧元呈现震荡升值，截至8月27日16:50，人民币对欧元汇率较7月底反弹超千点。

值得注意的是，5月至7月，从月度数据来看，CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数均处于下行态势。即便是在人民币对美元汇率持续升值的6月和7月，上述指数也总体下行。但截至目前，8月以来的周度数据显示，上述人民币汇率指数全线上涨。

三大因素促升值

分析人士指出，美元走弱、中国经济复苏、人民币资产吸引力提升是促使人民币升值的三大原因。

5月下旬以来，美元指数开启跌势，8月中旬一度跌至92.12点，创2018年5月初以来新低。目前，美元指数仍在底部震荡，位于两年多来低位。

目前来看，全球范围内，中国的疫情防控和经济复苏都处于领先地位。此前，国际货币基金组织在《世界经济展望报告》中将中国列为今年唯一可能实现正增长的主要经济体。7月经济数据显示，中国经济延续稳步复苏态势。

中外利差持续处于高位也使得人民币资产吸引力提升。以中美利差为例，截至8月26日，中美10年期国债利差达236基点。Wind数据显示，2020年7月末，境外机构累计持有2.67万亿元中国债券，较2019年末增加4847亿元。

8月中旬，中国人民银行在香港成功发行300亿元人民币央行票据。中国人民银行表示，此次发行受到境外投资者广泛欢迎，投标总量接近发行量的2.1倍，表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力，也体现了全球投资者对中国经济的信心。

今年人民币走势的逻辑与去年截然不同。“如果说去年中美互加关税等是影响人民币汇率走势最关键因素的话，那么今年特别是新冠肺炎疫情发生以来，国内经济的恢复情况以及美元指数给人民币带来的影响在逐步上升。”戴朝盛说，“据统计，5月份以来，无论离岸还是在岸人民币，与美元指数相关系数都接近90%。”

另外，相对其他国家，我国疫情控制更为有序，随着各行各业复工复产的稳步推进，国内经济复苏良好，也因此吸引了大量外资流入国内市场。市场人士表示，在这样的情况下，5月份之后，人民币虽偶有调整，但整体看始终处于强势运行状态。