全球最大的债券市场即将进入成败攸关的一周,这甚至远远超出了白宫之战的范围。
11月3日的大选显然很重要,投资者无法保证当晚是否能决出获胜者,也无法保证哪个政党将控制国会。
而从第二天早上开始,交易员们还有更多需要担心的事情。届时美国财政部将公布其季度债券发行计划,鉴于华尔街交易商在债券发行规模将再创新高还是维持在当前水平上存在分歧,收益率可能出现大幅波动。
相比之下,美联储周四的利率决定反倒几乎是投资者最不担心的,预计美联储不会做出任何政策改变。而到了周五,市场还将迎来月度非农就业数据,给本周画上句号。
毫无疑问,对于有望取得2011年以来最佳回报的美债市场,这是关键的一周。
目前,利用杠杆提高回报率的对冲基金和其他投机者押注债券期货下跌的头寸已经达到创纪录水平,放大了波动率的潜力。如果大选结果使得投资者下调了对于美国会出台提升增长展望的大规模疫情纾困计划的预期,那么在美债上涨的推动下,这些投资者他们可能将被迫解除这些头寸。
富国银行(Wells Fargo)利率策略师Zachary Griffiths表示,“鉴于大选引发的分歧是如此之大,加之政府已经发行了数量惊人的债券,这将是多年来对市场最具影响力的一周。有可能会有很多事情同时发生。”
最新民调显示,民主党候选人拜登依然领先于现任总统特朗普。而民主党能否重掌参议院则更加胜负难料,根据PredictIt的数据,民主党控制白宫和国会的可能性为52%,而10月初曾高达62%。
投资者押注民主党大获全胜将为更多财政支出和国债发售铺平道路,而债券发行增加已推动10年期美国国债收益率升至0.87%的四个月高点。
长期收益率的持续攀升将令过去十年来市场最佳的年度表现之一化为乌有。彭博巴克莱指数数据显示,美国国债在今年已取得7.9%的回报。
摩根士丹利(Morgan Stanley)宏观策略全球主管Matthew Hornbach表示,“民调显示,拜登赢得总统大选的机会更大,但与此同时,参议院的形势则不那么明朗。我们认为,一个团结政府的结果将给美国利率带来最大的上行压力。”摩根士丹利预计,10年期美债收益率2020年将收于0.95%。
在大选日之后,债券交易员还将把注意力转向纽约时间周三上午8点30分财政部宣布的再融资声明。
如果道明证券、花旗集团和NatWest Markets等公司对发债规模会扩大的预测被证明是正确的,那么这将是长期收益率飙升的又一个机会。
德意志银行和Amherst Pierpont Securities LLC等外部机构预测的增幅甚至更大,达到8月份的水平--也就是说,10年期债券发行规模再增加60亿美元,20年期债券增加50亿美元,30年期增加40亿美元。
不过,如果巴克莱、杰富瑞和法国兴业银行等其他银行关于规模不会调整的预测是正确的,收益率曲线可能会趋平。他们的观点主要是基于额外的疫情救助支出面临不确定性,而此时财政部正坐拥接近创纪录水平的现金。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同,基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样,以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买,但它依然是基金,不是股票。
场内交易的优点是交易费率低,只要0.01%,并且可以实时交易,定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易,1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易,在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前,大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是:易方达中证海外中国互联网50ETF联接(006327)
所谓的ETF联接,意思就是这只基金的目的,就是跟踪中概互联ETF的表现,所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制,100元、150元,200元都能买。
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