1月22日电子烟企业雾芯科技(悦刻)上市 雾芯科技主要生产什么？

国内电子烟品牌第一股正式上市。电子烟企业雾芯科技(悦刻)1月22日晚正式登陆纽交所，股票代码为“RLX”，发行价为12美元/ADS。雾芯科技开盘价报22.34美元，较发行价上涨86%，市值达346亿美元。截止收盘，悦刻股价暴涨145.92%，报29.54美元，市值达458亿美元。创始人汪莹持股58.7%，折算成市值为269亿美元。

悦刻成功上市，意味着“中国电子烟品牌第一股”诞生。根据招股书，悦刻2018年、2019年、2020年前三季度的收入分别为1.33亿元、15.49亿元、22.01亿元。按销售额来看，悦刻是中国电子烟(文中指封闭式雾化电子烟)市场的老大，占据62.6%的市场份额。

三年上市，赚钱能力受受资本青睐

国内电子烟行业的崛起，是从2018年开始的。悦刻就是其中一员。随即这家新锐企业就拿到了IDG、源码资本、红杉资本的投资。

资本青睐背后，是悦刻恐怖的增长速度。2018年，悦刻营收1.33亿元。到了2019年，悦刻的营收直接飙涨至15.49亿元，2020年前三个季度已经达到22.01亿元。而从成立到提交上市申请，悦刻只用了三年，这个速度堪称“极速”。

一向低调的悦刻三年实现上市，也终于披露了其低调的盈利能力。招股书显示，悦刻的毛利率维持在40%左右的水平，2019年净利率3%，2020年5%。除了2018年刚起步亏了28.7万元，悦刻在第二年就开始赚钱，2019年净利润4775万元，2020年前三个季度净利润1.09亿元。这与很多登陆美股的中概股“亏损上市”、“流血上市”不同，带着“出道”即盈利的光环，悦刻获得资本市场的认可，一日暴涨145.9%，也就理所当然了。

根据CIC报告的调查数据，按销售额计算，2019年9月底的时候，悦刻的市场份额是48%，到了2020年9月底，这个比例增长至62.6%。悦刻这一家公司已经拿下了国内电子烟市场的半壁江山。而从品牌认知度来看，悦刻的用户认知度为67.6%，排名第一。

线上被禁售后，悦刻线下疯狂开店

就在电子烟持续爆发之际，电子烟行业遭遇了政策监管。2019年10月底，国家市场监管局和国家烟草专卖局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的公告》，禁止电子烟在网上销售和打广告，随后所有电商平台都禁售，所有网店被关闭，电子烟被下架。

这种情况下，电子烟被迫转战线下渠道。不过从悦刻招股书披露的数据显示，线上被禁售时，悦刻的销售渠道线下已经占大半，随着线上禁售，悦刻和其他电子烟品牌一样疯狂开店。招股书显示，2019年9月底的时候，悦刻授权经销商的数量是41家，2020年9月底增加到110家。悦刻的门店数量也快速增加，2020年7月的时候就超过了4000家。

招股书显示，2019年四季度线上渠道被禁之前，悦刻整体线上渠道的销售收入占比为31.1%，线下渠道占比提高到68.7%。线上禁售政策出台后，悦刻线上归零，线下渠道的销售占比提升至98.2%。

即使是禁售政策出台的那个季度以及疫情影响，但是悦刻的销售都很快从线上禁售和疫情中恢复过来，可见电子烟的市场有多火爆。来自CIC报告的数据：2016年，中国的电子烟市场规模是6亿美元，2019年已经增长至15亿美元，预计2023年将达到113亿美元，复合年增长率为65.9%。