在进入二十一世纪之后，半导体行业周期变化从“供给”驱动周期向“需求+库存”转移，而存储器成为行业库存波动的风向标，产品价格在一段时间内领先行业的波动方向，并且也能够为我们的投资策略带来前瞻性的指导。
晶圆代工产业起步顺天应人
晶圆代工行业由台积电作为行业标志性企业而发展起来，集成电路厂商由于追随摩尔定律带来的资本开支持续增加而选择将相关资产较重的业务外包，晶圆代工厂商顺应了这种产业发展需求，因此从台积电的收入和盈利的状况，始终处于相对较好的应力状态。时至今日，晶圆代工的产业规模于半导体行业总规模相比持续增大，并且Fabless纯设计厂商的收入增速也高于IDM模式。
先进工艺和成熟工艺，未来晶圆代工细分发展
进入2017年之后，晶圆代工业务的发展逐步出现了分化细化的状况。一方面，追求摩尔定律的高集成度先进工艺制程主要剩下台积电、三星、中芯国际少数几家，凭借雄厚的资本实力继续业务的推进。另一方面，以成熟工艺和特色工艺在各自细分市场中占据更加有利位置，通过可控的资本技术投入，获取更加理想的收入利润回报，也受到了很多厂商的关注，除了世界先进、华虹等企业外，UMC、格罗方德等也在逐步转型，中国大陆地区的相关投资也在持续增加。
半导体投资再探讨 明确趋势获得回报更加可控
延续投资时钟探索的模式，我们首先通过“晶圆代工+国债收益率”分别代表的行业和资金面波动情况，研究美国资本市场和国内A股市场的行业超额收益率。其次，我们研究“晶圆代工+存储器”数据对产业发展过程进行切分，再次研究超额收益率。我们发现，美股市场的投资机会主要来自于行业上行（包括扩张和平稳）周期，资金面对于收益有着正面作用，而A股市场则在行业平稳期获得超额收益概率较高，2016年之后的市场受到资金面影响更加大一些。
投资建议：未来6-12个月晶圆代工行业拥有投资机会，提升行业整体评级至“领先大市-B”，主要推荐标的包括港股市场的中芯国际（0981.HK）、以及国内A股市场的相关标的长电科技（29.94 -1.64%，诊股）（600584.SH），建议关注标的为华虹半导体（1347.HK）、华润微（41.86 +0.72%，诊股）（688396.SH），通富微电（24.70 -0.60%，诊股）（002156.SZ），华天科技（13.97 +0.72%，诊股）（002185.SZ），太极实业（11.64 -0.17%，诊股）（600667.SH）等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
