5个月人民币汇率涨8% 未来人民币汇率如何走？

人民币5个月大涨8%，一度升破6.55!人民币资产正遭疯抢，新一轮升值周期来了?

人民币兑美元汇率还在继续强势升值。

11月9日，离岸人民币兑美元汇率一度升破6.55关口，续刷2018年6月以来新高。截至16：30，在岸人民币兑美元收报6.5728，较上一交易日涨487个基点;离岸人民币兑美元汇率也涨超400个基点至6.55附近。

自今年5月底以来，人民币汇率一路强势上扬。截至目前，人民币兑美元汇率较5月底的低点已升值近8%。同期，人民币兑一篮子货币的升值幅度尽管未及人民币兑美元升幅明显，但目前也有超3%的升值。

人民币的持续升值有着内外部因素的联合作用。不少分析认为，前期支撑人民币汇率走强的因素短期内仍将延续，这也就意味着人民币仍有望保持强势。但随着汇率的不断升值，其引发的“热钱”持续流入，以及对出口行业的影响也愈发引起关注。

汇率升值与境外资金流入相互强化

由于全球主要发达经济体无限量宽松维持零利率或者是负利率，中国和主要的发达经济体维持了较高的息差，这决定了近期人民币资产的吸引力和人民币汇率的不断走强。近期人民币汇率的持续升值，也与跨境资本的持续流入相互作用。国家外汇局公布的数据显示，三季度，证券市场双向资金流动更加活跃，境外投资境内证券逾700亿美元，我国对外证券投资逾300亿美元。

中国银行研究院研究员王有鑫表示，从上半年的国际收支平衡表看，一、二季度非储备性质的金融账户持续逆差，二季度的误差与遗漏项也由前一季度的顺差转为逆差，说明二季度整体跨境资本流动还是以净流出为主，但净流出规模不大，处于正常的波动区间。特别需要说明的是，二季度虽然整体跨境资本流动是逆差，但直接投资和证券投资保持净流入，为跨境资本流动提供了稳定因素，净流出主要由境外存款流出等其他因素带动。进入三季度，考虑到人民币汇率进入快速升值通道，欧美疫情反复，人民币避险属性不断强化，资本市场表现稳定，股市和债市资本保持净流入，三季度的跨境资本流动整体形势依然相对稳定。

人民币升值、国际资金流入会在一定时期内互相强化，并进一步利好境内资本市场。不过，亦有声音提醒称，要密切关注跨境资本流动，防范未来可能出现的跨境资本流动大波动。

王有鑫表示，短期看，年内受疫情防控形势较好等利好因素带动，人民币资产避险属性逐渐凸显，人民币汇率和跨境资本流动出现相互强化的态势，有利于改善我国的国际收支形势，但随着证券投资在国际收支中的占比上升，一旦外部市场出现变化，输入性风险对我国的外溢影响将被放大，并有可能与国内风险形成叠加共振态势，影响我国金融稳定。而且，短期资本过度波动也会使货币政策陷入两难局面。短期资本流动作用于国际收支及外汇储备变化，进而对国内货币供应产生影响，并放大利率、汇率波动。在不可能三角框架下，货币政策独立、汇率稳定以及资本自由流动难以三者完全兼得。

谢亚轩也表示，如果未来美元持续转弱，将为中国带来多种形式的持续国际资本流入，对此需要从宏观审慎的角度出发，前瞻研究，积极应对。弱美元周期对中国经济和价格水平的影响更具扩张效应，使得经济趋热和价格水平上涨的可能性更大，要求货币政策的调控应充分考虑这一因素并更具前瞻性。而应对本币升值压力，在央行已退出外汇市场常态式干预的情况下，只能主要依靠宏观审慎政策和国际间汇率政策协调来完成，以避免干扰货币政策的实施。