特朗普和拜登谁会获胜？机构解读2020美国大选民调及摇摆州支持率

基于民调看大选：摇摆州谁最摇摆？

1、 总体民调显示拜登优势更大

民调仍然是当前预测大选结果的重要依据。鉴于美国大选的重要性，各类媒体渠道都在通过民调来接近和获得最新的选情，并意图更为接近最终的真实结果。虽然民调存在它的缺陷（样本人群相对投票人群而言有偏、2016年未能准确预测结果等），但是民调仍然是预测的重要依据，可以在民调基础上再对其他因素予以考虑、分析。

截至最新情况来看，拜登在民调中仍然维持占优，且当前处于今年以来优势较大的时期。自拜登被选为民主党候选人开始，拜登的民调支持率一直高于特朗普，6月以来特朗普支持率的落后幅度加大。根据民调网站FiveThirtyEight的调查结果，特朗普的支持率持续落后于拜登，6月开始，随着卫生事件的发酵，两人支持率的差距开始加大；

随着大选时间临近和支持率差距表达，特朗普急需通过对华政策强硬等来转移民众视线、吸引选票，这也确实使得两者差距在8月有所收窄，反映出近期特朗普重新重视卫生事件的对内政策和对华强硬的对外政策似乎产生了积极效果，但最终卫生事件的再度发酵又打消了这段时间积累的优势。

从最新的选情来看，Fivethirtyeight和RealClearPolitics的民调结果都显示拜登具有较大领先优势，但在临近大选的近期优势有所收窄，为大选结果陡增变数。

对比2016年的希拉里，拜登的领先优势更为显著。从2016年大选前的民调情况看，选举前希拉里领先特朗普3.9%，领先优势明显小于拜登，并且我们想提示，最终结果上，希拉里在普选选票上确实也赢得了多数选票，超出特朗普280万张，这与民调的结果一致。落败原因是在于选举人票方面，希拉里因为失掉重要摇摆州，仅仅拿下232票，败于特朗普的306票。

从民调情况看，抗疫失误对特朗普的支持率有重大影响，卫生事件好转/恶化也对应着特朗普支出率的升/降，而近期美国第三轮卫生事件的发酵似乎意味着特朗普扭转局面的希望渺茫。在两次总统候选人辩论中，卫生事件的处理问题都使得特朗普落于下风，在美国第二轮卫生事件发酵尚未显著改善的情况下，9月中旬开始，美国单日新增确诊数再度反弹，意味着美国第三轮卫生事件来袭。

10月以来，美国至少有38个州出现了确诊病例上升的情况，上升显著的地区主要集中在美国中西部和平原地区，全美各地的重症监护病房都人满为患。并且，10月2日，美国总统特朗普本人也宣布检测呈阳性，虽然此后其快速痊愈，但这也恰恰说明了卫生事件影响范围之广。

受以上因素影响，10月以来特朗普在民调中落后的幅度进一步扩大。疫苗研发也不如预想顺利，已难以在大选前发挥作用。

拜登面临的风险点是“邮件门”事件的影响。近期对拜登选票影响最大的事件是“邮件门”，10月14日，美国《纽约邮报》曝出了拜登及其儿子的丑闻，有相关人士向报 社提供了拜登儿子私人电脑内流出的信息，里面包含拜登曾经向乌克兰公司“收取贿赂”的邮件，这引发了对拜登家族与乌克兰利益关系的质疑，而这些报道遭到了脸书推特等社交媒体的限流，实际上又扩大了民众的反感。虽然没有任何被证实的指控，但这一事件对拜登的公信力仍然产生了负面影响。

2、 摇摆州选情详解

FT根据当前民调的模拟大选投票结果显示拜登将胜选，但考虑到民调的潜在偏差，摇摆州仍然是最后的决定性因素。

历来决定大选结果的主要因素在于“摇摆州”（swing state）选票，摇摆州是指民主、共和两党候选人支持率差距不大的州，本次大选，德克萨斯州（38）、佛罗里达（29票）、宾夕法尼亚（20票）、俄亥俄（18票）、密西根（16票）、佐治亚州（16票）、北卡罗来纳州（15票）、亚利桑那（11票）、威斯康星（10票）等高票、摇摆州可能是本次大选的关键。

2016年，特朗普拿下了的德克萨斯、佛罗里达、威斯康星、宾夕法尼亚和密歇根等关键州的选票，为最终赢得大选奠定了基础。

从关键州选情来看，拜登支持率好于特朗普，并且面临的局面好于2016年的希拉里。以FT目前的模拟情况看，拜登在佛州、宾州、密西根、威斯康星等历史上的重要摇摆州都呈现出优势。

我们通过对比本次与2016年主要摇摆州民调情况来进一步分析选情。一言以蔽之，从RealClearPolitics的统计情况看，摇摆州整体情况来看，2016年希拉里领先特朗普1.6%，而当前拜登领先优势为3.4%；除了在佛州、威斯康辛外，拜登在民调中的相对支持率都较2016年时的希拉里更有优势；在绝对支持率方面，特朗普在德州、佛州、俄亥俄州占优，其他均为拜登占优。其中，德州、俄亥俄州在过去本就属于红州；从变化趋势而言，拜登在摇摆州的相对优势在近期有所下降。

综上，从可获得依据的分析而言，拜登胜选的可能性仍然更高，这也是当前市场计入的基准情形。

来源：招商证券