美元贬值了黄金为什么涨价了？2020黄金还有上涨空间吗？

得益于过去一个月美元的大幅贬值，以及10年期美债实际收益率大跌至负值且刷新历史低位。

继上周五突破1900美元之后，黄金于本周走高，已经突破历史高点。白银也出现类似的大涨。

摩根大通的分析师NikolasPanigirtzoglou表示，散户投资者似乎是近期涨势背后的主要因素，实际上散户购买黄金使用的重要工具之一为黄金ETF，在最近几周该ETF持有量急剧上升，是今年迄今已经刷新年度最高纪录。

由于今年的资金流入，ETF中的黄金存量达到了接近1.1亿盎司的纪录高点，远高于2012年的高点。

这也意味着散户投资者对黄金的持有量越来越高。

这一比例可以被视为散户投资者黄金配置比例的指标，目前仅比2012年0.5%的峰值低0.03%。2012年的黄金配置高位是否会在当前时刻被打破，仍有待观察。

除了散户投资者，对冲基金等机构投资者的表现如何？为了衡量对冲基金等投机性机构的持仓，摩根大通研究课CFTC的黄金持仓报告，该图表显示，黄金期货的投机持仓距离2月峰值仍有一定距离，为黄金的进一步反弹留下了相当大的空间。

摩根大通的结论是：“总而言之，无论从散户投资者的黄金配置，还是对冲基金对黄金期货的投机头寸来看，我们都认为金价还有进一步上涨的空间。”

现货黄金突破长期纪录，因美元大跌，且对全球经济的担忧提振避险需求。白银则搭上了黄金的顺风车，创下了近七年来的最高纪录。

在黄金有望上探2000美元之际，由于美国的实际利率为负，且市场押注美联储在本周决议上会继续保持宽松，这使得美元跌至了22个月以来的最低水平。持续的投资者需求推动金价上涨，今年迄今黄金ETF的全球资金流入已超过2009年全年创下的纪录水平。

现货黄金最高触及1944.68美元，较此前的纪录高位高出20美元。纽约商品期货交易所（Comex）期货价格升至创纪录的1966.50美元，原因是期货展期进一步推动了上涨。

疫情大流行对全球增长的打击巩固了其作为避风港的地位，投资者纷纷转向黄金。但是，金价还从其他众多因素中获得支撑：地缘政治紧张局势加剧，实际利率下跌，美元走软以及全球政府和中央银行采取了广泛的刺激措施来刺激经济。

MineLife Pty的高级资源分析师加文·温特（Gavin Wendt）表示，“随着我们进入类似于金后金融危机时期的环境，黄金强劲增长是不可避免的，在该时期由于大量的美联储资金注入金融体系，金价飙升至创纪录水平。美元疲软且实际利率为负，金价可能会进一步盘整，然后在接下来的几周内将目标价位定在2000美元及以上。”

美联储将于本周举行货币政策会议，黄金和债券交易员都将从美联储那里得到指引。市场预期美联储将维持利率在接近零的水平，而市场也将关注任何有关策略转变的信号。

佩珀斯通集团（Pepperstone Group）驻墨尔本的研究主管克里斯·韦斯顿（Chris Weston）表示，此次会议可能会成为一个平台，传达一个强烈的信息，即变革即将到来，并可能进一步出台更多非常规政策。如果我们考虑实际收益率和美联储正在做什么，在我看来，实际收益率继续走低、金价继续走高只是一个时间问题。”

对疫情的担忧加剧，以及国际关系担忧情绪，都增加了黄金的吸引力，多数分析师看好黄金的前景。