节后在岸离岸人民币双双暴涨 美元指数持续走弱

节后首个交易日，人民币怒涨掀起“开门红”。

10月9日早盘，人民币兑美元中间价调升305个基点，报6.7796。随后，在岸人民币强势爆发，一度暴力拉升超1000点，创去年4月以来新高。同时，离岸人民币更是强势大涨，一度升破6.71关口。

而整个“黄金周”，人民币外汇市场就已经掀起涨势，离岸人民币月内涨幅已经超800点。另据数据统计显示，前三季度，在岸人民币兑美元涨幅更是逼近4%，创下十年来最强单季涨幅。

更有机构预计，随着国内经济复苏强劲以及美元流动性持续扩大，人民币走强趋势仍将延续，未来更有望升破6.5关口。

在岸、离岸人民币双双暴涨

外汇市场掀起“开门红”

节后第一个交易日，外汇市场率先发力，人民币再度迎来暴涨行情。

10月9日早盘，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年10月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元兑人民币6.7796元，调升305个基点。

就在前一交易日，人民币兑美元中间价报6.8101,16:30收盘价报6.8106,23:30夜盘收报6.7990。

随后，外汇市场人民币双双掀起凶猛涨势。其中，在岸人民币兑美元盘初大涨高达1000个基点，升破6.72关口，创去年4月以来新高。

随后，离岸人民币走势也不甘示弱、快速上升，临近12点，离岸人民币兑美元短线涨340个基点，升破6.71关口。

此外，中国外汇交易中心计算的2020年9月30日CFETS人民币汇率指数为94.40，较上月末升值1.74%。为便于市场从不同角度观察人民币有效汇率的变化情况，中国外汇交易中心参考BIS货币篮子、SDR货币篮子计算了人民币汇率指数，2020年9月30日上述两个指数分别为98.16和92.45，较上月末分别升值1.65%和1.57%。

人民币前三季度狂飙4%

单季涨幅刷出十年来新记录

实际上，在此次国庆节期间，人民币走势已经提前走出了一波上升态势。

截至10月7日19点左右，离岸人民币兑美元汇率为6.7350，日内涨超130点。数据显示，10月以来，离岸人民币市场已经涨超800点，一度冲破6.71关口。

另据数据统计，前三季度，在岸人民币兑美元涨幅达到3.89%，刷新2008年第一季度来最大单季涨幅。这也创下人民币十年以来罕见的单季最大涨幅。

从今年5月以来，人民币已经掀起了一波强势的大涨行情，其中短期最大升值幅度为5000点左右。这样的涨势在全球也实属罕见。

据业内分析，中国经济恢复较快，国际贸易恢复较快，顺差恢复较快，总体上人民币升值反映了中国经济基本面，最主要的就是宏观经济迅速恢复。

据公开数据显示，中国9月制造业PMI为51.5，连续7个月处于扩张区间，较8月回升0.5个百分点，回升幅度为4月以来最高值。9月非制造业PMI为55.9，前值55.2.9月制造业PMI与非制造业PMI双双回升，显示经济复苏势头较稳。

分析人士指出，近4个月人民币升值主因是美元流动性泛滥和中国基本面相对坚挺。一方面，美国暴发新冠疫情后，美联储采取大规模的资产购买措施，投放了大量美元流动性;另一方面，一季度末以来，中国疫情防控和经济复苏处于领先地位，市场对人民币的信心提升。

长江证券首席经济学家伍戈表示，展望未来，随着海内外疫情差异的变化，中国贸易顺差或将逐步收窄，这可能主导跨境资金流入整体趋缓。在美元弱势震荡及中国央行退出汇率干预的基准情形下，人民币短期内进一步升值的速度与空间相对有限。类似于其它经济变量，人民币汇率有望从疫情冲击的非常态逐步回归到经济基本面的常态。

美元指数持续走弱

全球流动性泛滥成趋势

除了市场对人民币提升信心之外，外部环境流动性泛滥，也成为当前全球外汇市场面临的普遍状况。

十月以来，美元指数持续走弱。美元指数从近94的位置小幅降至93.6附近。10月9日，美元指数期货依旧报收至94以下。

与此同时，海外刺激计划仍然持续，各国央行负债水平显著提升，也加剧了流动性泛滥的局面。

据数据显示，年初以来美联储资产负债表扩张69%，欧洲央行资产负债规模同样扩张38%，而我国央行资产负债规模小幅下降1.6%。最终从市场利率的表现来看，美日欧利率依然在低位震荡，而我国国债利率已升至年初水平。

最新的美国十年期国债利率为0.7%，德国十年期国债利率为-0.49%，日本十年期国债利率为0.02%，而我国十年期国债利率已升至3.12%。

另据美联储9月的会议纪要显示，美国需要更多财政刺激，否则四季度GDP会超预期放缓。若不算额外的财政刺激，当前美国应对新冠的财政刺激规模已接近全球所有国家的总和。

有机构预计美国财政部有望在2020年净发行美债4.4万亿美元。最新数据显示，截至9月底，美联储资产负债表为7.09万亿美元，其规模增长仍在持续扩张之中。

中国资产备受青睐

机构预计：未来将升至6.5

在人民币暴涨背后，人民币资产也大幅获得追捧，外汇储备占比也在持续刷出新高。

根据IMF最新数据显示，今年二季度末，人民币外汇储备总额实现连续六个季度的增长，人民币在全球官方外汇储备总额由一季度末2201亿美元升至2304亿美元，在全球外汇储备占比升至2.05%，刷新历史高点。

在多数外资机构看来，人民币此轮涨势并没有结束，后续仍将持续升值。

新交所最新公布的研究数据预计，人民币对美元年内有望迈向6.7。“尽管避险情绪下美元在9月中旬后又开始回升、人民币一度从6.74走弱至6.8附近，但前景依旧看好。”

此前，高盛)亚洲宏观研究联席主管兼首席亚太股票策略师迪莫西。莫说，预计在岸人民币兑美元汇率将在未来12个月升至6.5。渣打银行也预计，正常情况下，人民币在2021年上半年前或升值至6.4至6.5。

不过也有机构认为，短期涨势后，人民币四季度可能面临一些不确定性，受美国大选效应、季节性因素等影响，美元在四季度存在走强可能，届时人民币汇率或将承压。

兴业研究宏观团队认为，第三季度美国经济复苏进程显著放缓，GDP占比最高的加利福尼亚州和德克萨斯州仍未完成经济重启。美联储扩表速度放缓且未释放额外宽松信号，同时财政刺激持续缺位。基本面凸显美股估值过高，避险情绪支撑美元指数反弹。展望第四季度，美元或上行至96-97一线，而年末可能出现季节性走弱。