金龙鱼上市股票会不会张？如何看是否上涨？

考量公司是否值得投资因素很多，对于大蓝筹来说，一般都看估值、盈利能力、成长性。

首先看估值：

按照2019年盈利计算，公司发行股票市盈率是31倍。基于券商对2020年的盈利预测，公司市盈率是20倍。与同行比较，道道全目前市盈率是25倍，京粮控股是50倍，金健米业是242倍，克明面业是15倍，西王食品是17倍。

因此，公司目前25.7元的发行价比较合理，考虑到公司巨大的体量，虽然上市开始时流通盘少，但并不具备大幅上涨的空间。

其次看股票盈利能力：

2019年净资产收益率是8.72%。与海天味业近10年净资产收益率（ROE）均超过30%的无法相比。公司表示，上市后，在募集资金投资项目尚未达产的情况下，公司加权平均净资产收益率在短期内将出现一定幅度的下降。

再次看成长性指标：

招股书显示：2017至2019年，金龙鱼营收从1507.66亿元增加到1707.43亿元，营收增速分别为12.94%、10.82%和2.20%。今年上半年，金龙鱼营收达到869.73亿元，这主要得益于饲料原料及油脂科技业务23%的快速增长。今年随着非洲猪瘟影响减弱，养殖户积极补栏，因此金龙鱼饲料原料销售逐步向好。

2017至2019年，金龙鱼归属于公司股东的净利润分别为从50.01亿元、51.27亿、54. 08亿增加到54.亿元，同比增速为2.54%、5.46%。今年上半年，金龙鱼净利润31.7亿元，同比大幅增长99.6%。

对此，金龙鱼解释称是新冠疫情导致的小包装产品销售增加以及猪瘟影响减弱等偶发性因素具有一定关系。也就是说，今年上半年业绩快速增长具有一定偶然性，以后年度将不能持续。

因此，无论从营收还是净利润增长来看，公司的成长性不足。另外值得关注的是，公司产能闲置接近50%。据招股书显示：

公司上市募资总额达到139.33亿元，将成为创业板有史以来IPO募资规模最大的企业，目的是为了扩大产能，将全部运用于新建加工米面粮油的厨房用品项目中。但是，公司的主营业务中小包装、精炼、压榨的产能利用率都在52%~57%，近一半的产能是闲置状态。

公司称，主要受厨房食品季节性消费以及消费者对于厨房食品新鲜品质要求的影响，同时为避免长时间产成品库存较高而导致存储成本上升，公司下属工厂通常在平日产能利用程度相对较低，在中秋、国庆、春节等节假日消费旺季来临前，公司需要充足的产能以应对生产高峰期。

但这种解释似乎差强人意，众所周知，在横纵向对比存货情况来看，公司的产能和库存水平超出了同行业应对产能高峰期所保持的库存水平，公司2019年的存货周转率为4.22，而对比公司的存货周转率都超过了5.1。

产能过剩、库存高企的问题已经在2019年为公司已经带来了高达20.9亿元的存货减值损失。因此，公司表示，产能扩大后公司将存在一定的滞销风险和产能闲置风险。

因此，金龙鱼此次上市或并不是融资，而在于上市之后，便能顺理成章变身成为一家地地道道的“国内企业”，摆脱掉“外资”的称号和限制，也是实现在国内业务进一步扩张的基础。

总之，金龙鱼未来增长空间并不大，股价炒作预期有限，也不能够茅台和海天味业给予估值，并不会成为创业板一哥。