原油基本面持续改善
从原油端来看，我们认为OPEC+减产仍将保持较高执行率，但供给端的边际减量变得较为有限，随着油价中枢大幅上移，供给端的利多作用在逐渐减弱。当前油价处于前期跳空缺口下沿，想要弥补缺口需要需求端出现更为积极的改善，即经济活动恢复带动汽油、馏分油消费增加，炼厂利润改善，炼厂补库意愿提升，进而帮助原油库存进一步去化。从持仓来看，经历过负油价后，油市多头情绪恢复的较快，欧美原油的基金净多持仓仍在增加，表明基金较为看好后市。因此，原油目前已经成功探底，价格大概率继续振荡上行，PP成本端有支撑。
PP2009合约投产压力较小
国内新产能方面，2020年从投产计划上来看是PP投产大年。今年年初，浙江石化90万吨和恒力石化二期40万新产能顺利投产，3月份利和知信30万吨新产能顺利投产。上半年PP共投放160万吨新产能，从后续投产计划来看，下半年国内仍有445万吨PP新产能等待投产。
但值得注意的是，由于新产能投放有惯例延后的现象，下半年的巨量产能大概率兑现在四季度，部分或延迟至2021年年初。站在目前时间点来看，能在9月之前投产的新产能只有30万吨的中科炼化和30万吨的辽宁宝莱。然而，即便这两套装置能在9月之前顺利投产，考虑到装置稳定量产爬坡需要时间，因此仍然难以对2009合约产生新增供应压力。
低库存状态有望延续
截至6月1日，聚烯烃两油库存82.5万吨，煤化工库存15万吨，得益于激增的医用品需求和固体化工的投机性需求，上游企业库存高位去化非常顺利，PP社会库存亦处在低位水平。后市来看，6、7月为上游企业的季节性集中检修期，预估6、7月供应端因检修损失的产量在35万吨和32万吨，同比往年偏高，叠加6、7月处在新产能投产空窗期，整体国内供应并不宽裕。另外，目前受国外开启复工和人民币贬值影响，外盘PP价格持续企稳回升，进口窗口收窄，远期进口存在缩量预期。
需求端来看，随着国内需求的不断恢复，前期表现低迷的汽车、家电板块需求逐步恢复，利好PP非标品共聚。PP标准品下游塑编、BOPP等领域维持稳定刚性需求不变。
综合后市供需两端来看，PP低库存现状有望持续。
9—1正套仍有空间
从技术上看，PP2009合约在三次触碰7300元/吨压力位后，强势突破前期振荡区间，站稳7300元/吨。当前PP现货7700元/吨，2009合约贴水现货250—300元/吨。我们认为PP现货端在低库存状态下有望延续强势表现，而2009合约在贴水结构下将上行修复基差。2101合约在较大的新产能投产预期下大概率继续维持大贴水结构，因此，前期推荐投资者关注的PP9—1正套目前来看仍有操作空间。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
