2020下半年经济预测 有望回到潜在增长水平

8月6日，央行发布《2020年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。《报告》指出，我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。经济已由第一季度疫情带来的“供需冲击”演进为第二季度的“供给快速恢复、需求逐步改善”，下半年经济增速有望回到潜在增长水平。

央行表示，坚决贯彻党中央、国务院的决策部署，稳健的货币政策更加灵活适度，根据疫情防控和复工复产的阶段性特点，灵活把握调控的力度、节奏和重点，坚持以总量政策适度、融资成本明显下降、支持实体经济三大确定性应对高度不确定的形势，支持经济增长向潜在增速回归，为做好“六稳”“六保”工作营造了适宜的货币金融环境。

“这一判断对货币政策选择十分重要。当经济增速接近潜在增速时，表明经济既不过冷也不过热，相应地，货币政策既不需要放松也不需要收紧。如果货币当局认为下半年经济增速将回到潜在增速附近，那么，货币政策将减小逆周期调节的力度甚至有序退出逆周期调节，转而强调稳健和适度。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

央行表示，下一阶段，将坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务，确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务，全面建成小康社会。稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，完善跨周期设计和调节，处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，实现稳增长和防风险长期均衡。

鲁政委分析称，“下半年经济增速有望回到潜在增长水平”这一预测，在以上的下一阶段主要政策思路中有所体现。一方面，《报告》将第一季度货币政策执行报告中的“稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕”，改为“稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向”，删去了“强化逆周期调节”，更加强调“精准”。另一方面，《报告》将第一季度货币政策执行报告中的“加大‘六稳’工作力度”改为了“扎实做好‘六稳’工作”，将“加大”改为“扎实做好”。

通胀方面，央行认为，物价涨幅总体下行，不存在长期通胀或通缩的基础。但近期汛情可能给农产品生产运输造成一些影响，发达经济体货币供应量快速攀升未来可能推高大宗商品价格，加之全球疫情演进及防控措施对供应链、产业链的冲击有不确定性，仍需对各种因素可能导致的短期物价扰动保持密切关注。

房地产政策方面，央行表示，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位， 坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。

央行强调，长期看，我国经济稳中向好、长期向好、高质量发展的基本面没有改变。但也要看到，世界经济陷入衰退，不稳定性不确定性较大。我国经济运行中还存在一些结构性、体制性、周期性问题，发展不平衡不充分问题仍然突出。对此要客观认识、理性看待，坚定信心、保持定力，认真办好自己的事，抓实经济社会发展各项工作。

对于未来货币政策操作，中金公司首席经济学家彭文生预计，将继续发挥结构性工具精准滴灌作用，并综合运用降准、MLF、再贷款、再贴现等工具投放中长期流动性，推动综合融资成本下降，支持社会融资合理增长。当前国内经济仍处在恢复过程中，短期内食品和工业品价格可能上升，近期利率政策可能会暂时观望。