国债ETF规模超过10亿元 债基值得购买？

6月11日 市场整体下跌，早盘市场情绪尚可，创业板指一度上涨超过1.5%，11点左右证券板块出现异动，上涨1%以上，带动上证综指翻红。但下午市场情绪出现回落，各指数出现不同幅度下跌，最终收盘上证综指下跌0.78%，沪深300下跌1.08%，创业板下跌0.29%。行业方面电气设备、汽车、计算机涨幅居前，农林牧渔、家电、食品饮料跌幅居前。全市场成交额有所放大，略超过7200亿元。

陆港通北向资金上午一度净买入超过20亿元，下午开始出现大幅流出，全天净买入1.45亿元。

今天凌晨美联储召开了议息会议，维持现有利率水平不变，从美联储公布的声明来看，与4月的声明没有太大区别。公布声明的同时，美联储还公布了经济与利率预测，其中预计今年实际GDP将下滑6.5%，预计2021年、2022年的实际GDP增速为5%、3.5%;预计今年的失业率为9.3%，预计2021年、2022年的失业率为6.5%、5.5%;预计今年的PCE通胀为0.8%，预计2021年、2022年的PCE通胀为1.6%、1.7%;预计今年的核心PCE通胀为1%，预计2021年、2022年的核心PCE通胀为1.5%、1.7%;并且预计利率将在2022年前都维持在当前的0%-0.25%区间。

从预测来看，不论是经济增长、失业率还是通胀水平，美联储对今年美国经济都保持相当谨慎。从披露的明细数据来看，美联储各委员对经济数据的预测分歧很大，这也反映了新冠疫情这一前所未有的卫生事件冲击并无先例可循，后续发展存在较大的不确定性。

在美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，鲍威尔释放了更多信息，指出美联储将在新冠冲击消退前一直提供经济支持政策。同时鲍威尔还期望国会在财政救助方面继续发力。在新闻发布会前后，美股出现了大幅波动，而纳指最终收盘成功站上万点大关，再创历史新高。

我们周一曾经提到过，上证综指半年线和年线处于粘合状态，一般情况下在这种位置突破后可能出现波动率的提升。今日上证综指下跌，回吐了本周的涨幅，在半年线和年线附近取得了支撑。

6月以来，市场仍然处于上升的走势中，技术上看2950是个重要的位置，市场在僵持了一段时间后，短期很可能将会选择方向。如果向上冲击3000点的话，可能一直疲软的证券板块要有所表现，今年以来证券公司自营、经纪、投行等各项业务收入相比2019年都有所提升，上半年的业绩不会差，又有创业板注册制等利好加持，证券板块自身还是有上攻的底气。证券ETF(512880)可以作为一个指标重点观察。

也存在向下的风险，我们曾经提到高层提出六保，政府工作报告也提出不搞强刺激，整体来看是底线思维，后续经济的压力不小，下周一又要披露5月的一些经济数据，可以重点关注。中美关系方面最近压力减小了很多，但也不能大意。

从更大的背景看，3月以来全球股市出现反弹，幅度上虽然不同，但节奏上保持了较强的一致性，今天德国、日本等欧洲、亚洲市场也出现了较大幅度的回调，美股还未开盘，但全天候交易的纳指、标普500股指期货跌幅都超过了1%。

目前海外疫情仍在扩大，美国的累计确诊人数今天已经超过了200万人。目前欧美股市的上涨逻辑是复产复工之后经济将会快速恢复。后续来看要么陆续披露的经济数据将会验证这一预期，要么经济数据恢复艰难将会证伪这一预期。如果全球股市出现回调，对A股也会造成一定情绪性的影响。

除了股市之外，今年债市的表现整体不错，国债ETF(511010)和十年国债ETF(511260)近六个月的涨幅分别为3.43%和4.15%。由于年初涨幅过大，加上经济复苏预期、央行打击货币在金融系统内空转等因素，国债ETF从4月底以来也经历了不小幅度的回调。

中长期来看，全球经济深受疫情重创，在全球各大央行汹涌的放水下，欧美日债券的收益率都被压在了地板上。相比而言，今年国内国债虽然经历了一波上涨，但收益率相比海外仍有不小的比较优势，国内货币基金的收益率也普遍低于2%，国债的中长期配置价值仍然不错。最近伴随着债市下跌，抄底资金却源源不断涌入债券ETF，国债ETF在一季度末规模5亿多元，今日规模已经超过了10亿元。担心股市的投资者也可以通过配置国债ETF(511010)和十年国债ETF(511260)，降低一下组合波动，分散一下组合风险。

最后，在海外资金不断增配A股、居民财富不断向A股转移、A股法制化市场化程度进一步提升的大背景下，我们仍然长期看好A股未来的表现。对于大多数投资者来说，在市场中反复折腾的收益反而不如长期持有。中长期来看，新基建仍然是经济转型的目标和市场的中长期主题。看好新基建的投资者可以通过5G三剑客半导体50ETF(512760)、通信ETF(515880)、计算机ETF(512720)还有新能车ETF(159806)和生物医药ETF(512290)分批配置或定投，分享行业成长带来的长期价值。