今年疫情冲击令全球经济承受巨大的压力，但是随着疫情得到控制，阶段性的放开经济活动，在赶工需求的刺激下，不锈钢消费出现大幅反弹。虽然短期在赶工背景下需求维持高位，但中期存在边际走弱的预期，并且供应端扰动也逐渐褪去，全球镍铁产量环比改善，预计镍价振荡承压。
菲律宾镍矿恢复
对于国内镍铁企业来说，镍矿进口是其生命线，由于印尼禁矿供应缺失，叠加疫情导致的菲矿供应没有在4月如期恢复，国内港口镍矿持续去库存，最新港口库存不足800万实物吨，已经逼近历史低点。但是当前菲律宾镍矿主产区的生产以及运输在5月上半月恢复，最新船报数据显示，5月25日当周装船33船，已经持平于去年同期。并且中品位的镍矿价格已经反弹至去年高点，而原油价格低于同期，将刺激非主流矿山出货。根据海关数据，除印尼菲律宾之外出口到我国的红土镍矿量，1—4月达到52万实物吨，同比增长27%，且主要以中高品矿为主。
随着菲矿出货速度恢复至去年同期，以及高矿价对非主流矿的刺激(新喀及危地马拉等)，国内镍矿进口将快速恢复，改善国内镍矿偏紧格局，预计港口库存将在6月中下旬迎来拐点。
印尼镍铁增量趋势不改
印尼在2月就开始限制我国人员入境，所以在缺少我国工人以及关键设备的情况下，印尼镍铁项目进度有所延滞，虽然德龙在2月投产不锈钢项目的时候配套点火了镍铁产线，但实际并未出铁，最终在4月底才点火出铁一条产线。而青山韦达贝工业园，年初预期的埃赫曼项目一季度投产，实际延后到4月底5月初陆续投产出铁，5月底第一船镍铁起运回国。
虽然新项目建设进度偏慢，但是边际增量的趋势并没有改变，随着疫情得以控制，人员流动开始放松，规划中的建设项目有望加速。根据中联金统计，5月印尼10家样本企业镍铁产量38.8万吨(实物量)，环比增加10.47%，镍铁折算金属量为4.27万金属吨，环比增加10.32%。
需求中期边际走弱
国内在3月开启复工复产，项目赶工及前期订单的集中交付，支撑了不锈钢需求的大幅增长，并且短期有所延续，但是中期来看，随着项目赶工的结束，需求边际走弱预期增强，终端订单出现了小幅下滑。
此外，海外的负反馈也逐步体现，根据国家统计局数据，PMI分项中出口新订单指数4月录得33.50%的低位，5月虽有小幅回升至35.30%，但依旧处于较低水平。反映到不锈钢进出口情况，4月不锈钢出口环比走差15%至31.31万吨，而进口方面，环比大增86%至11.46万吨，方坯增量压力逐步体现，4月净出口环比回落近10万吨。后期随着负反馈的持续，出口减而进口增，国内钢市将承压。
综上所述，5月菲律宾镍矿出口逐步恢复，港口镍矿库存将迎来拐点，缓解国内铁厂原料紧张局面，而印尼项目接连投放，镍铁产量处于持续边际改善的状态。不锈钢市场终端订单下滑，出口压力也逐步显性化，钢市压力开始显现。预计在供应恢复以及需求环比走差的情况下，镍市承压，建议逢高沽空为主。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
