隆20发债申购价值分析
7 月28 日晚，隆基股份发布公告，将于2020 年7 月31 日发行50 亿元可转债，对此我们进行简要分析，结论如下：
当前债底估值(全价)为89.62 元，YTM 为1.91%。隆20 转债期限为6年，债项评级为AAA(联合)，票面面值为100 元，票面利率第一年至第六年分别为0.30%/0.40%/0.80%/1.50%/1.80%/2.00%。到期赎回价格为票面面值的107%(含最后一期利息)，按照中债6 年期AAA 企业债到期收益率(2020/7/28)3.82%作为贴现率估算，纯债价值为89.62 元，纯债对应的YTM为1.91%，债底保护较好。
当前平价为100.57 元，下修条款中规中矩。转股期为自发行结束之日(2020 年8 月6 日)起满6 个月后的第一个交易日(2021 年2 月6 日)至转债到期日(2026 年7 月30 日)止，初始转股价52.77 元/股，正股隆基股份7 月28 日的收盘价为53.07 元，对应转债平价为100.57 元。隆20 转债的下修条款为：15/30，85%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：最后2 个计息年度，30，70%，下修条款中规中矩。
预计隆20 转债上市首日价格在117.28~124.12 元之间。按隆基股份最新收盘价测算，当前转债平价为100.57 元，略高于面值。综合可比标的，预计上市首日转股溢价率在20%左右，对应的上市价格在117.28~124.12 元区间。
预计原股东优先配售比例为70.35%。隆基股份的主要股东包括自然人李振国以及李春安、李喜燕等， 最新持股比例分别为14.44%、10.55%和5.15%，李振国和李喜燕为夫妻关系，共同为公司的控股股东和实际控制人。截至目前，暂无股东承诺参与此次优先配售，假设前十大股东80%参与优先配售，其他股东中有60%参与优先配售，预计原股东优先配售比例为70.35%。
预计中签率为0.0247%~0.0371%。隆20 转债发行总额为50 亿元，预计原股东优先配售比例为70.35%，剩余网上投资者可申购金额为14.83 亿元，预计网上有效申购户数中枢为500 万户，平均单户申购金额为100 万元，预计网上中签率在0.0247%~0.0371%之间。
整体来看，隆20 转债当前平价略高于面值，又有高债底支撑，具有一定的吸引力。隆基股份是全球单晶硅龙头，组件业务也跻身全球前十，拥有行业领先的技术水平，近年来加速全球化布局，海外市场规模不断扩大，带动业绩高速增长，具备较高的配售价值。预计本次转债打新收益可观，建议积极参与一级申购。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
