一、系统性风险仍不容忽视
5月有色金属面临的系统性风险仍不容忽视。根据美国约翰斯·霍普金斯大学最新数据，全球新冠肺炎确诊病例超过357万例，其中美国确诊病例超过117万。海外疫情仍在扩散，市场情绪仍将受到影响。具体来看，欧美新增确诊人数下降，正在准备重启经济，市场悲观情绪有一定的改善，不过对经济的冲击在二季度还将体现，美国4月ISM制造业创2009年4月来新低，失业人数超过3000万人，日本将紧急状态延长至5月31日，对有色金属整体影响中性略偏空。另一方面，原油市场不确定性较大，虽然OPEC+达成减产协议，自5月1日起开始实施，但各国执行的决心尚未知，另外全球储油设施的饱和状态，地缘政治风险的不确定性，都会加剧油价波动，从而对有色金属价格有一定的引导作用。在全球经济衰退和通缩预期下，有色金属大幅反弹较难。
二、供应端稍有支撑
供应端来看，随着疫情向发展中国家和新兴市场转移，对有色金属的影响逐渐由需求端转移到供应端，要时刻关注主要矿产国的政策变动。国内有色金属自给率较低，进口占比较大，尤其是铜镍表现的尤为明显，若矿石生产及运输持续受到影响，国内供应将向紧缺转变。根据前期的政策，矿山的封锁期一般在两周左右，在5月中旬基本能恢复正常，届时供应端的影响将会减弱。另外，前期受到阻滞的原料运输或将在5月有所体现，二季度冶炼厂的检修或将增加，中间产品(精炼铜、精炼镍、电解铝等)产出或有一定幅度的下滑，对于期价也有一定的支撑。库存情况来看，随着国内复工复产推进，有色金属库存下降速度非常快，现货基本保持升水状态，也利于价格止跌企稳。
三、需求有增量
需求端来看，虽然一季度受疫情冲击，国内房地产投资增速下滑到-20%左右，但是4月国内生产活动已基本恢复正常，建筑行业也在积极赶工(螺纹表观需求较好，库存持续去化)，对有色金属的引致需求也将增加。同时，为了交付前期订单，近期下游企业有赶工需求，据SMM调研，4月线缆企业开工率达到100.44%，环比增加24.61%。家电行业虽然也有一定的改善，但出口占比较大，外需受抑较为严重，内需带动又比较有限，形势是不太乐观。商务部表示，当前外贸企业企业面临在手订单取消或延期、新订单减少、国际物流受阻等影响。汽车行业也不乐观，产销严重受抑。近期发改委等多个部门出台多项政策鼓励汽车消费，尤其是对新能源汽车补贴力度较大，政策的刺激效应还需持续观察。
另外，云南、甘肃相继出台有色金属收储政策，短期对于市场情绪有一定的带动。理性来看，本次收储采取市场化手段，企业自负盈亏，在现货升水，现货销售还算顺畅的背景下，企业参与的积极性不足。不过，收储政策从心理上相当于有一个托底的作用。
四、行情展望
总体来看，供应端稍有支撑，库存持续去化，同时需求有增量，有色金属基本面中性略偏好，不过系统性风险仍是上方重要压力，上行空间料将受限。
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聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
