创业板注册制落地对股市影响如何？本周股市走势将如何？

周五晚间，创业板改革并试点注册制系列制度规则正式出炉。同时，当天美股也表现得不平静，市场波动剧烈。此外，下周A股还将迎来国际指数公司调整生效的重要时间节点。

在上述多重消息面因素的影响下，A股下周会演绎怎样的行情?

分析人士认为，包括A股在内的全球股市，其本轮行情更多地受益于流动性驱动。从5月份强劲的金融数据看，A股的流动性拐点尚未到来，预计市场整体行情仍有望延续。

创业板注册制正式落地

周五晚间，证监会发布实施了一系列涉及创业板改革并试点注册制的规章制度。从下周一开始，深交所将受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

资深投行人士王骥跃此前曾表示，此次改革意味着创业板上市公司会加速分化。一些公司会得到市场青睐从而快速成长，还有一些公司则会被边缘化甚至乏人问津。

而从实际操作出发，已有不少机构在关注创业板改革后的打新收益。如开源证券研究所表示，借鉴科创板运行数据，注册制下，创业板的网下打新收益值得期待。

指数公司下周动作频频

上周五尾盘，北向资金一度出现异动。多只白马、蓝筹尾盘被砸。其中，以工商银行为典型代表，其股价尾盘集合竞价下跌近2%。另一方面，贵州茅台、美的集团等个股则尾盘获抢筹，股价小幅拉升。盘后数据显示，北向资金当日净买入贵州茅台5.5亿元，净卖出工商银行6.37亿元。这与当天盘面表现也相吻合。

消息面上，由于沪深股通名单调整，富时罗素将50只A股剔出其旗舰指数体系，该变动6月12日收盘后生效。

业内人士认为，由于富时罗素剔除50只股票，导致部分被动资金流出，才产生了周五尾盘北向资金大幅流出的状况。虽然剔除标的与当日异动个股并非完全一致，但部分个股被抢筹，部分被抛售，或是相关个股在被动资金内部调仓造成的。

而下周还有两个与指数公司相关的时间节点值得投资者关注。

首先是由于沪深股通名单调整，继富时罗素之后，MSCI下周也将从其指数体系中剔除5只A股，该变动于下周二(6月16日)开盘前生效。这5只个股分别为：海澜之家、广汇汽车、天士力、中铁工业、贵阳银行。

其次，下周五(6月19日)收盘后，富时罗素将把A股在其旗舰指数的权重提升至25%。至此，富时罗素对A股第一阶段的纳入因子提升将全部完成。按历史经验，纳入因子提升生效日当天，由于国际指数均以个股收盘价来确定指数点位，跟踪指数的被动资金往往集中在最后几分钟交易以卡准收盘价，因此A股尾盘有望再现异动。

机构：流动性拐点未至

上周五，受隔夜(周四)美股大跌影响，A股各主要指数一度全线低开，但随后依然展现出充分韧性。

周五盘后，中国结算最新发布的5月份投资者统计情况显示，当月A股新增投资者账户数量121.41万个，相比3、4月份新增投资者数量锐减，但比去年同期依然增长5%。需注意的是，5月份只有18个交易日，比4月份少3个交易日。

光大证券研报分析认为，虽然A股市场存在短期调整压力，但投资者对此无需过度担忧。

国信证券表示，包括A股在内的全球股市，本轮行情更多地受益于流动性驱动。流动性驱动的行情，一般起于流动性宽松，也终结于流动性拐点。从目前情况看，流动性的拐点尚未到来。虽然近期国内债券利率出现了一定的回升，但政策并未转向。事实上，对股票市场而言，流动性的拐点从来指的都不是资金价格(利率)，而更多指向的是资金的量。5月份强劲的金融数据显示，宽货币向宽信用转向在继续，预计市场整体行情仍有望继续，结构上继续关注盈利(分子)具有稳定成长性的品种。

国盛证券认为，国内经济延续向好态势，海外经济悲观预期加重，A股行情外冷内暖，市场韧性凸显。

配置上，国泰君安证券周期团队认为，基建政策进入密集催化期，基建增速趋势回升至少持续1年以上。细分行业中，装配式建筑风口已至，装配式钢结构有望迎来建筑史的下一个“黄金十年”。