黑马股票推荐2020.10.16黑马股分析

完美世界（002624）：游戏稳健增长 影视去库存 期待新游上线

类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：孔蓉 日期：2020-10-15

事件：2020年第三季度预计实现归母净利润5.1亿元-5.5亿元，同比增幅预计为12.04%-20.82%。2020年前三季度预计实现归母净利润17.81亿元-18.21亿元，比上年同期增长20.68%-23.39%。

点评：经典手游流水稳定。1）《诛仙》手游2016年8月公测至今已4年，报告期内在国内iOS游戏畅销榜依旧取得平均约30名的成绩;2）《完美世界》手游2019年3月公测至今，在国内iOS游戏畅销榜平均排名前20名，报告期内最高至该榜单第6名;3）《新笑傲江湖》手游2019年12月公测，公测后稳居国内iOS游戏畅销榜前列，报告期内平均排前15名。

魔幻新品手游《新神魔大陆》IOS稳居畅销榜前列，未来期待重磅手游《梦幻新诛仙》等新游上线。1）《新神魔大陆》手游2020年7月公测，上线不到1小时便登顶App Store免费榜，至今稳居国内iOS游戏畅销榜前列。该产品在公司原有研发优势的基础上，进一步验证了“品效合一”发行策略的日趋成熟。此外，《新神魔大陆》云游戏版首发中国电信天翼云游戏，是中国电信第一款重点推广的云游戏产品。《新神魔大陆》Q4在东南亚、欧美的上线成未来重要看点;2）期待重磅手游《梦幻新诛仙》上线， 2021年还将有丰富的新品类重磅游戏推出，游戏产品管线饱满。

影视业务期待加速去库存。报告期内公司陆续推出《冰糖炖雪梨》《暴风眼》

《全世界最好的你》《燃烧》《月上重火》《三叉戟》《最美的乡村》《怪你过分美丽》《天舞纪》《霍元甲》等多部精品电视剧、网剧;期待四季度或有更多影视剧确认收入加速去库存。

盈利预测、估值与评级：公司游戏业务稳步增长，未来海外游戏业务将成看点，产品线丰富饱满，期待影视业务加速去库存。公司“品效合一”发行策略日趋成熟。我们维持20/21/22 年的净利润预测至23.5/28.3/33.6 亿;对应EPS1.21/1.46/1.73 元，PE 27/22/19x，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策变化风险、新游上线推迟等、核心团队人员流失。

昊华科技（600378）：国新投资拟受让5.1%股份 助力公司优化股权结构

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2020-10-15

中国昊华、昊华化工拟协议转让5.1%股份给国新投资，维持“买入”评级

公司公告，接到控股股东中国昊华、公司股东昊华化工通知，中国昊华、昊华化工于2020 年10 月14 日与国新投资签署了《关于昊华化工科技集团股份有限公司之股份转让协议》，中国昊华、昊华化工拟将其分别持有公司2.57%股份和2.53%股份转让给国新投资，合计占公司总股份的5.10%。我们维持公司预计2020-2022 年归母净利润为6.21、7.84、9.02 亿元，EPS 分别为0.68、0.85、0.98元/股，当前股价对应2020-2022 年PE 为32.6、25.8、22.5 倍。我们看好公司雄厚的技术底蕴为其提供源源不断的发展动力，维持“买入”评级。

国新投资将助力公司优化股权结构，促进国有资源整合和协同发展

国新投资实控人为国务院国资委，本次股份转让价格为18.75 元/股，转让价款合计8.78 亿元。本次权益变动前国新投资不持有公司股份，本次权益变动后中国昊华持有公司64.35%股份，中国昊华仍为公司控股股东，中国化工集团有限公司仍为公司实际控制人。通过本次交易，国新投资将助力公司优化股权结构和公司治理，支持公司提质增效和科技创新，促进国有资源整合和协同发展。

公司围绕国家科技战略打造三大主营业务，持续深化国企改革

公司整合大股东中国昊华下属12 家研究院，形成了电子化学品、高端氟材料、航空材料三大类主营业务。公司成立全资子公司昊华气体，集中资源做大做强电子气体业务，致力于成为我国电子气体领域的领导者，并借助资本市场及募集配套资金进一步发挥研发、技术优势。公司继续打造高端有机氟材料产业，大力推进氟橡胶和氟树脂产业的转型升级，晨光院自主研制的中高压缩比聚四氟乙烯分散树脂已成功配套5G 线缆生产。公司航空轮胎、密封材料、有机玻璃、橡胶制品等产品广泛应用于军用和民用航空领域。2019 年以来，公司完成了向国家军民融合产业投资基金等机构的非公开发行股份，实施限制性股票激励计划，入选国家“科改示范行动”名单，并有望进一步深化国企改革，激发创新活力。

风险提示：行业竞争加剧导致产品降价，子公司管理与整合，人才流失风险等。