601222林洋能源公司深度研究报告
“电表+光伏”双驱动，光伏平价进程加速，首次覆盖给予“买入”评级。预计公司2020~2022 年EPS 分别为0.52/0.69/0.92 元/股，对应最新PE 值分别为13.6/10.3/7.7x。公司储备项目已达3GW，2022 年目标运营规模达3~5GW，且公司成功申请6000 万美元IFC 贷款拓宽融资方式；电表新轮采购周期开启，海外扩张成效显著；第二期回购股份价格上限由7.17 元/股调整为11.32 元/股，彰显发展信心。综合可比公司估值和公司业绩增速，我们给予2020 年20 倍PE 估值，对应合理价值10.45 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。
核心观点：
公司聚焦电表及光伏业务，新轮扩张周期已经开启。公司作为二十余年智能电表领域的龙头之一，积极扩张新能源光伏业务，目前已形成了“电表+光伏”双轮驱动模式。公司2020 年H1 实现营业收入29.51亿元（同比+77.0%）、归母净利润5.50 亿元（同比+28.7%）。依靠光伏项目加速落地及电表采购周期开启，公司正迎来新轮扩张契机。
光伏运营收入4 年CAGR 达75%，3GW 储备项目保障高成长。公司光伏业务聚焦于电站运营，光伏运营收入4 年CAGR 达75%。截至2020 年6 月末，公司并网运营规模1.5GW，累计储备项目达3GW，2022 年底运营规模目标达3~5GW。此外在手0.61GW 项目已纳入平价目录，随着成本降低、平价进程加速，有望逐步摆脱“国补”依赖。
新轮电表采购周期开启，拓宽海外版图成效显著。在电表新轮更换周期开启下，国网、南网订单逐步回暖。根据公告统计，公司2020 年初至今累计中标国网、南网相关重要订单4.30 亿元。同时公司海外布局也进入收获期，2020 年H1 共获订单1.8 亿美元。国内+海外订单加速释放下，2020 年H1 公司实现电表收入12.53 亿元（同比+54.05%）。
风险提示。光伏平价进展不及预期；光伏项目建设进度不及预期；EPC业务订单获取不及预期；智能电表海外业务扩张受阻。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
