新凤鸣（603225）：2020Q4业绩大超预期 继续看好涤纶长丝向上弹性
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：金益腾 日期：2021-01-11
公司2020Q4业绩超预期，预计Q4归母净利润同比增长28.55%到56.65%1月8日，公司发布2020年度业绩预告，预计2020 年归母净利润为5.8-6.5 亿元，同比减少52.02%-57.19%;预计2020 年实现归母扣非净利润3.8-4.3 亿元，可推算出Q4 扣非归母净利润为3.02-3.52 亿元，同比+25%-46%，环比扭亏为盈。结合业绩预告，我们上调盈利预测，调整前预计公司2020-2022 年归母净利润分别为5.44、17.70、23.33 亿元，调整后预计公司2020-2022 归母净利润分别为6.33、19.60、29.98 亿元，对应EPS 分别为0.45、1.40、2.15 元/股，当前股价对应PE分别为33.9、11.0、7.2 倍。
我们继续看好涤纶长丝具有较强的修复韧性和向上弹性，公司作为行业龙头预计将充分受益，维持“买入”评级。
2020Q4 迎来淡季不淡、产销两旺的火热行情，涤纶长丝价差得以持续修复Q4 涤纶长丝淡季不淡、产销两旺，价差持续修复。据Wind 数据，Q4 涤纶长丝POY 均价为5326 元/吨，较Q3 均价5079 元/吨上涨4.9%，Q4 涤纶长丝主要原材料PTA 均价为3347 元/吨，较Q3 均价3504 元/吨降低4.5%，这使得POY 平均价差由Q3 的814 元/吨扩大至Q4 的1151 元/吨，带动公司业绩大幅环比改善。
同时，公司已于Q4 陆续投产第二套250 万吨PTA 装置和60 万吨涤纶长丝产能，PTA 和涤纶长丝产能均达到500 万吨，PTA 亦可实现自给自足，后发优势和规模效应预计使得公司PTA 平均加工成本进一步降低，为公司盈利能力保驾护航。
产能稳步扩张进行时，涤纶长丝和涤纶短纤助力公司迎来新一轮腾飞公司产能扩张和行业需求复苏同步进行，预计公司作为行业龙头将充分受益。
据我们测算，2021 年涤纶长丝需求增速将重回8%以上的同比增长。预计2021年公司将投放100 万吨长丝产能，届时公司涤纶长丝产能将达600 万吨，在巩固行业龙头地位的同时，将充分享受需求向上的行业复苏红利。
据公司公告，公司规划建设200 万吨涤纶短纤产能，预计将于2021 下半年投放60 万吨。公司产业链纵向延伸和产品结构横向发展相结合，将助力长丝龙头再度腾飞。
风险提示：油价大幅降低;下游需求疲软;春节期间下游开工率下降。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
