投资建议
预计公司2020-2022 年每股收益分别为0.87、1.15 和1.39 元，对应PE 分别为24、18和15 倍。参考CS 其他化学制品II 板块当前平均78 倍PE 水平，结合公司在磷系阻燃剂行业的龙头优势，我们看好公司长期发展，首次覆盖，给予“推荐”评级。
分析与判断
有机磷系阻燃剂龙头企业，产能持续加码
公司为国内有机磷系阻燃剂行业龙头，现有阻燃剂产能11.5 万吨，包含6.5 万吨工程塑料类，5 万吨聚氨酯类。上半年，公司新增2 万吨BDP 产能，为业内近期唯一新增产能；同时，受环保政策及疫情影响，作为洗手液成分添加剂的叔胺供不应求，公司目前有叔胺产能1.2 万吨，在建产能1.5 万吨，预计2021 年初落地投产。近日，公司公告拟投资21 亿元建新材料助剂新基地，扩产23 万吨新材料助剂，其中包括7 万吨三氯氧磷、12万吨新材料阻燃剂及特种阻燃助剂、2 万吨高端环氧树脂及助剂、2 万吨表面活性剂。
随着项目逐步落地，可进一步缓解下游需求缺口。
成本缩减提升毛利，业绩增长显著
2020 上半年，公司实现营收8.84 亿元，同比下滑5.87%；实现归母净利1.07 亿元，同比增长43.22%。受疫情影响，公司及子公司一季度延迟复工，出口数量有所下降。2020Q2实现营收4.98 亿元，环比增长29.02%；实现归母净利0.72 亿元，环比大增105.71%。
报告期内，阻燃剂实现营收6.75 亿元，同比减少10.83%；胺助剂及催化剂实现营收1.93亿元，同比增长11.08%；涂料助剂实现营收0.12 亿元，实现销售992 吨，相较去年全年销量232 吨，增速显著。上半年，公司原材料价格受原油影响，均有不同程度的下降，实现综合毛利率28.66%，同比增长4.91pct。
磷系阻燃剂供不应求，价格持续保持高位
需求方面，欧盟无卤化法规的大力推进叠加下游需求场景不断升级，磷系阻燃剂用量有望大幅提升。供给方面，行业内BDP 产能有限；TCPP 受环保趋严影响，预计下半年有多家小厂关停，供给端将进一步承压。2020 上半年，公司阻燃剂均价达到1.76 万元/吨，同比增长8.94%。进入三季度，上游原材料环氧丙烷突破历史高位，带动TCPP 价格上涨至1.7 万元/吨；同时由于供给收缩，BDP 价格从年初的2.0 万元/吨一路攀升至3.2 万元/吨。随着下游需求提升，且短期内产能无法快速释放，磷系阻燃剂价格有望继续保持高位。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
