投资建议。2020-2022 年公司归母净利润45.53 亿元、111.76 亿元、133.43亿元，对应EPS 分别为0.09 元、0.23 元、0.27 元。给予公司2021 年25-30倍的动态市盈率，对应合理价值区间为5.75 元-6.90 元，对应市值2794 亿元-3353 亿元，给予“优于大市”投资评级。
事件：京沪高铁2020 年三季报。2020 年前三季度公司实现营业收入171.9亿（-34.9%）（括号表示同比，下同）；实现归母净利润18.5 亿（-79.3%），扣非归母净利润19.5 亿（-79.4%）。Q3 单季度营业收入71.5 亿（-25.7%），归母净利润13.2 亿（-63.5%）。
行业层面：居民出行逐渐恢复。前三季度全国铁路客运量15.1 亿，同比下滑46.2%，单独看Q3，7/8/9 月客运量分别为2.07/2.49/2.35 亿人次，同比下滑41.7%/34.4%/21.2%，降幅缩窄。新冠疫情在国内得到有效控制，居民出行意愿恢复，中长途铁路出行仍为必选。
财务分析：客运量回升，毛利率改善。营收端：Q3 公司实现营业收入71.5亿（-25.7%），环比增长45.8%，公司Q3 毛利率为38.7%，环比增加16.0pcts，逐季改善。成本端：财务费用前三季度同比增加67.29%，主要为京福安徽公司新线开通运营，建设项目银行借款利息支出费用化。同时，管理费用同比增加688.96%，主要为公司自2019 年9 月24 日起对土地使用权进行摊销。
长期趋势之一：攻守兼备，盈利能力强。我们认为，公司可以通过多种方式扩张产能，包括但不限于：1）扩充单趟座位数；2）增开本线列车数；3）加密开行间隔；4）客座率自然提升；5）调整价格。同时，公司公布了差异化现金分红政策，即50%的承诺分红率，兼具未来成长与防御属性。
长期趋势之二：票价改革。京沪高铁10 月23 日发布《关于优化调整京沪高铁票价的公告》，为进一步优化京沪高铁票价结构，解决需求不均衡和供需矛盾等问题，推动高铁市场化发展，决定对京沪高铁票价进行优化调整，方案自2020 年12 月23 日起开始实施。我们认为，京沪高铁首提浮动定价，未来整个高铁行业，多条线路在定价上或将采用浮动灵活的方式，对比我国航空业的动态定价，也将为整个客运票价市场化打开了足够空间。
风险提示。（1）客运量受宏观经济及路网分流影响；（2）委托运营成本等清算成本变化；（3）价格调整、车次密度以及客座率增长不及预期；（4）募投项目京福高铁安徽公司收益不及预期等；（5）交通事故风险等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
