盈利预测与估值。我们预计2020-22 年净利润分别为6.05/6.69/8.05 亿元，EPS5.67/6.27/7.54 元/股，给予2021 年33-35 倍PE 估值，合理价值区间为207.04-219.59 元/股，首次覆盖给予“中性”评级。
国内领先个护用品制造商。公司成立于2008 年，作为国内领先的个人卫生护理用品制造商，专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造和销售，成为众多领先品牌商的合作伙伴。公司主要产品为婴儿卫生用品、成人失禁用品和女性卫生用品等吸收性卫生用品，2019 年三项业务收入占比分别为69.8%、11.8%、15.0%，2016-19 年吸收性卫生用品合计收入占比分别为88.3%、92.3%、94.5%、96.5%。各产品毛利率来看，2019 年婴儿卫生用品、成人失禁用品和女性卫生用品毛利率分别为29.6%、30.6%、35.8%。
ODM 模式为主，兼顾自有品牌。公司品牌客户主要以ODM 模式进行销售，根据客户产品性能要求深度开发、迭代创新优质的个人卫生护理用品，提前研发适应市场需求的产品，带动客户共同引导消费潮流，2016-19 年ODM 销售收入占比为69.4%、82.0%、89.7%、91.6%，比例逐渐提升，同时兼顾自有品牌，2017-2019 年自有品牌销售收入年均复合增长率为9.2%，发展较为稳定，2019 年ODM、自有品牌线下、线上销售占比分别为91.6%、1.8%、6.6%，自有品牌的销售不影响公司与ODM 客户的合作稳定性。
市场规模发展迅速，竞争优势明显。2005-2019 年中国吸收性卫生用品市场市场规模由341 亿元增长至1571 亿美元，CAGR 高达11.8%。2019 年女性卫生用品占比达到58%，其次是婴儿卫生用品，占比为39%，成人失禁用品占比为3%。
在迅速发展的行业中，公司在产品研发、质量控制、生产经营等方面具有明显的竞争优势：1）研发升级吸收芯体材料，持续开发、迭代创新出众多受到市场认可的产品；2）将国际化的质控手段和自身质控经验有效结合，保证产品的优良品质；3）持续优化生产设备，改进生产工艺，强化规模化生产优势，管控生产成本，充分体现公司在研发制造上的优势。
良好的品牌知名度和市场竞争力，积累优质客户。公司注重研发，不断推出新产品，致力于成为全球护理用品领域拥有研发技术优势的卓越企业，凭借较强的研发能力、严格的质量管控体系和可靠的生产供应能力，积累了较多优质客户，包括宝洁、金佰利、尤妮佳、 SCA（维达）、花王等全球著名跨国公司，以及凯儿得乐、蜜芽、 BEABA、 BabyCare、 子初、 Eleser、景兴健护等国内知名护理用品企业和母婴品牌商，我们认为公司将伴随着优质品牌的成长持续扩大规模，提升市占率。
风险提示。国内终端消费需求疲弱，婴儿出生率下降，影响市场规模增速和前景。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
