002027分众传媒股票投资建议
疫情加速行业出清，竞争格局优化，竞争烈度明显降低，有利于利润率明显改善。公司三季度业绩大超预期，我们上调盈利预测，2020-2022 年净利润分别约30.91 亿元、40 亿元、48 亿元，对应EPS0.21 元、0.27 元、0.33 元，给予2021 年40 倍估值，对应目标价10.8 元，维持“买入-A”评级。
事件：
公司披露三季报预告，预计前三季度实现归母净利润19.7 亿元-22.23亿元，同增45.07%-63.44%。其中三季度单季预计实现归母净利润11.5 亿元-14 亿元，同增97.45%-140.37%。
收入回暖+成本降低，业绩大超预期。我们预计公司三季度业绩大超预期主要系：（1）疫情下品牌客户投放线上比重上升，致线下投放成本相对线上出现明显优势，经济复苏周期中品牌客户加大梯没广告投放，公司收入端自二季度以来持续回暖。根据CTR 媒介动量，7 月、8 月楼宇广告刊例价同比增速均超过50%，电梯LCD 刊例价7 月、8月分别同增42.8%、33.2%；电梯海报 刊例价7 月、8 月分别同增55.8%、59.4%。（2）疫情加速行业出清，行业竞争格局明显优化，公司营业成本下降明显。根据历年财报拆解，2017 年Q1-Q4 营业成本/营业收入的比例约25%-30%（32.40%、26.78%、25.02%、26.10%），2018 年Q3 开始该比例明显上升，至2019 年Q1 达到峰值63.46%，直至2020 年Q1 均保持在50%-60%之间，2020 年Q2 明显下降至39%，我们预计Q3、Q4 该比例将持续下降。
阿里赋能梯媒数字化升级，加速品效合一。公司已成为阿里全媒体数字化生态中的核心线下平台，并于2019 年双十一与天猫全面打通，验证分众广告投放效果。目前公司已加入阿里“Uni Marketing”全域营销体系、“天合计划”、“U 众计划”等（信息来源：和讯科技、腾讯网）。我们认为梯媒数字化有利于：
（1）增加广告库存、提高上刊率及客单价：梯媒是线下强曝光效果的展示平台，数字化升级将赋予梯媒千楼千面、效果监测、投放优化等互联网媒体属性及功能，参照互联网广告逻辑，广告库存将突破空间物理限制明显增加，且精准度也有利于提高上刊率（加载率）及刊例价。
（2）拓展中小客户：梯媒数字化后可实现在线预付及下单，甚至实时竞价，解决中小客户坏账风险较高及拓展成本较高的问题。若分众客群由大品牌主（偏品牌）拓展向中小广告主（偏效果），将明显扩展公司的收入边界。
（3）顺应于5G 潮流，打造物联网营销。梯媒作为线下数字化终端，可实现与物联网设备互联互通，积累数据资产，加大媒体属性及变现价值。
风险提示：竞争恶化、疫情反复致收入不及预期、成本下降幅度不及预期的风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
