天味食品（603317）
盈利预估、估值与评级：我们维持公司22-24年归母净利润预估为2.36/2.97/3.56亿元，折合22-24年EPS分别为0.31/0.39/0.47亿元；当前股价对应22-24年PE分别为53x/42/35x，维持“增持”评级。
风险提示：原材料大幅波动、产品动销不及预期、食品安全问题。
事件：2022年4月25日，天味食品2022年第一季度报告，报告期内公司实现营业收入/归母净利润6.29/1.00亿元，同比+20.60%/+25.27%。中式菜品调料表现优异，经销商拓展速度略有放缓。
一季度公司营收6.29亿元，同比增长20.60%。1）分产品来看，火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/鸡精/香辣酱/其他实现营收2.41/3.49/0.05/0.19/0.09/0.05亿元，同比-3%/+45%/-35%/+87%/+35%/-15%。公司中式菜品调料、鸡精、香辣酱贡献主要营收增长。2）分销售渠道看，经销商/定制餐调/电商/直营商超/外贸/其他实现营收5.23/0.52/0.33/0.11/0.08/0.01亿元，同比+23%/+13%/-20%/+91%/+231%/-18%，直营商超及外贸渠道大幅增长系疫情冲击导致的低基数所致。3）分地区看，西南地区/华中地区/华东地区/西北地区/华北地区/东北地区/华南地区/出口实现营业收入1.75/1.06/1.51/0.58/0.60/0.30/0.43/0.05亿元，同比+18%/+21%/+21%/+23.5%/+43%/-8%/+23%/+111%。截至22年一季度末，公司共有3368个经销商，较21年末减少41家，减少经销商主要来自东北/华南/华中，分别减少54/9/8家；华北/西北/华东/西南经销商净增加8/8/7/7家。
盈利能力基本保持平稳。
22Q1公司毛利率/净利率分别为35.95%/15.93%，考虑会计准则调整影响后，分别同比-0.32/+0.57pct，毛利率的下降主要由于原材料成本上行叠加低毛利业务（定制餐调）占比提升所致。费用方面，一季度销售/管理费用率分别为13.01%/3.39%，考虑会计准则调整影响后，分别同比-3.50/-2.04pct。销售费用率的下降主要是由于公司更加谨慎控制广告促销费用投放所致。
渠道持续改善，需紧密观察公司调整节奏。
去年公司渠道库存处于低位，随着经销商信心的恢复，会带来一定回补库存的需求。产品方面中式菜品调料中的小龙虾调味料表现亮眼，拉动了品类的快速增长。展望2022年，复调行业经历了2021年的洗牌后，部分小品牌出清，有利于以天味为代表的头部品牌，另一方面，公司调整了经营步调，当前聚焦大单品，持续赋能核心经销商，整体经营情况有望持续改善。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
