拓邦股份（002139）：业绩大超预期 行业景气度高企
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成/马成龙 日期：2021-01-27
公司发布2020 年全年业绩预告：归母净利润4.96-5.62 亿元，同比增长50%-70%，扣非归母净利润3.37-3.96 亿元，同比增长70%-100%。
按照中位数计算，Q4 单季度归母净利润1.67 亿元，同比增长194%，扣非归母净利润0.85 亿，同比增长668%。
我们此前预计公司2020 年归母净利润4 亿元，大超预期。
全年业绩超预期高增长，反映行业高景气
公司业绩大增，来源于行业景气度自2020 年以来的快速提升：（1）国际市场向中国转移趋势明显，中国的产业集群及工程师红利承接了海外终端企业的外包需求，疫情进一步推动了这一趋势。（2）行业集中度提升，产品的智能化和复杂化，使得头部企业竞争力越来越强。（3）市场空间扩大，配备智能控制器的更多的智能终端进一步打开行业空间。
公司于2020 年完成自我升级，竞争力进一步夯实公司是全球领先的智能控制方案提供商，已形成“三电一网”的综合技术体系，面向家电、工具、锂电应用及工业四大行业，是行业的创新和领导者。
供应升级：2020 年公司推动集成供应链落地实施，扩大集中采购范围，推动内部精益改善，生产能力全面升级。
客户突破：公司头部客户不断突破，包括家电和电动工具全球的领先企业。
管理升级：公司不断提升运营效率，提效降本，实施全员、全成本战略管控、 杜绝浪费，改善公司的各项经营指标，提升盈利能力。在此背景下，公司全球市场份额逐步提升，打开了全新的成长局面。
看好公司所在行业和竞争力，维持“买入”评级看好智能控制器行业及公司全球份额的持续提升，此前预计2020~2022年归母净利润为4.0/5.1/6.7 亿元，现上调至5.2/5.9/7.1 亿元，对应PE21/18/15 倍，维持“买入”评级。
风险提示
1、贸易摩擦加剧;2、原材料涨价;3、客户突破不达预期。
鲁西化工（000830）：短期业绩反弹可期 关注公司新材料产业布局
类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：吴裕/赵乃迪 日期：2021-01-27
事件：1月21日晚，公司发布2020年度业绩预告，预计2020年公司实现归母净利润7.5亿元~8.5亿元，同比下降50.76%~56.56%，预计扣非后归母净利润6.7亿元~7.9亿元，同比下降15.74%~28.54%，折算EPS为0.51元/股~0.58元/股。产品售价下滑，原材料波动，公司业绩下降。
公司预计2020年实现归母净利润7.5亿元~8.5亿元，同比下降50.76%~56.56%，折算Q4单季度归母净利润为2.8亿元~3.8亿元，略低于我们之前的预期，主要原因是公司部分主营产品售价下滑及原材料波动的影响。
公司2020年主营产品均价相较2019年均价分别变化：PC（-9.04%），丁醇（-5.22%），辛醇（-2.13%），烧碱（-24.55%），DMF（+32.01%），己内酰胺（-21.22%）， DMC（+24.43%），尿素（-9.08%），双氧水（-7.79%），甲酸（-14.64%），甲醇（-14.66%），二氯甲烷（-15.19%）。
目前公司大部分主营产品价格已有所回升，其中丁醇、辛醇、DMC、尿素、甲醇处于历史中位水平，DMF、双氧水、二氯甲烷处于历史高位水平。随产品售价回升，我们仍看好公司业绩的反弹能力。
关注公司新建项目，期待未来产能再次放量。公司2020年12月底发布公告，拟投资建设60万吨/年己内酰胺·尼龙6项目、120万吨/年双酚A项目、24万吨/年乙烯下游一体化项目，预计投资金额分别为64.61亿元、63.87亿元、11.86亿元，共计约140亿元。
其中60万吨/年己内酰胺·尼龙6一期工程项目预计投资33亿元，将于2022年9月完工，项目建成后，可新增30万吨/年己内酰胺和30万吨/年尼龙6产能，预计年均可新增销售收入42.6亿元，利税7.6亿元。
定增进度顺利，中化入主，期待公司新材料业务成长。中化入主后公司发展迎来新契机：
1、公司从地方国企迈向全国，人才瓶颈消除，且将与中化集团旗下业务产生较好协同。
2、中化集团的技术能力将为公司向高端化转型提供支持，公司将有望成为中化集团整合高端化工新材料的业务的平台。相关定增股份已于1月21日在深交所上市，锁定期为3年。
盈利预测、估值与评级：由于公司主营产品售价下滑，我们小幅下调了公司2020年的盈利预测，但考虑当前主营产品价格回升，以及未来公司新增产能和在新材料领域的拓展，我们上调了公司2021-2022年的盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润为8.27、19.15、25.36 亿元，折合EPS 为0.56、1.01、1.33元/股，当前股价对应PE分别为25、14、11倍，仍维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复影响宏观经济大幅下滑;原材料价格巨幅波动;主营产品需求不及预期;新产能投放低于预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
