盈利预测与投资建议：公司二季度环比改善向好，加强上游奶源布局，提升原奶品质以及成本管控能力，产品端渠道端共同发力，维持“推荐”评级。我们预计20-22 年营业收入分别为74.50、99.39、130.20 亿元，净利润分别为3.25、4.45、5.87 亿元，EPS 分别为0.38、0.52、0.69 元/股，对应PE 为52X，38X，29X。
公司前三季度实现营业收入46.57 亿元，同比增长10.32%，归母净利润为1.85 亿元，同比增长3.7%。单三季度来看，公司实现营业收入21.01亿元，同比增长39%，归母净利润为1.09 亿元，同比增长45.46%。
整体来看，Q3 季度业绩实现高增长，主要源于合并报表范围的变化，报告期内并表夏进以及福建澳牛，使得其产生了较大幅度的变动。同时，三季度业绩环比向好，学生奶及订奶入户渠道逐步恢复。
公司坚守低温战略，1H20 年保持低温占比超过60%。1H20 年公司低温产品销售收入占比仍然保持在60%以上。15-18 年公司低温销售占比由47.3%提升至58.9%，19 年低温收入占比超过60%，持续推荐低温进程。
收购夏进有望带来奶源+品牌+区域格局的良好补充。1.完善西北市场布局，构建西部大区域。2.宁夏地处中国核心奶源基地。作为良好奶源补充。
3.夏进具备强品牌效应，在当地市场份额达50%以上，辐射陕西、甘肃，具备较大市场空间。
长期来看，公司具备并购整合能力，坚持1+N 战略。公司在过往多年的发展中也在不断萃取投后整合的经验，能够实现品牌焕新、供应链整合、科研及管理赋能。20 年5 月6 日，公司公告以17.11 亿元收购寰美乳业100%股权项目，并在7 月完成了第一步收购60%股权，5 月6 日，公司公告了以17.11 亿元收购寰美乳业100%股权项目，并在7 月完成了第一步收购60%股权，拟募集资金不超过7.18 亿人民币用于收购寰美乳业40%的股权。20 年10 月，公开发行可转债申请获得证监会核准批文。
管理层注入新活力，笃定坚持“鲜战略”，。公司拥抱科技，引导未来战略。
加快数字化转型，结合私域流量。管理层引入新鲜血液，加大消费品营销体系建设。公司聘任张帅为公司副总裁，其曾任宝洁公司护肤品品类全国营销总监、全国销售总经理，网易严选全国销售总经理等职，擅长集团战略规划，跨品类营销创新。疫情使得消费者的消费场景以及消费行为发生变化，新任管理层有望通过丰富消费品行业经验，带来线上线下全渠道营销体系整合。
风险提示：低温奶销售不及预期，并购或整合进程不及预期，疫情带来的不确定风险因素，市场竞争风险，新品销售及拓展不及预期，食品安全事件。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
