因今年疫情影响，公司调整股权激励考核指标，2020 年只考核收入指标，不低于2017 年营收增速的40%（即营收36.96 亿）方可完成目标。2021 年恢复考核利润指标，不低于2017 年营收增速的65%、利润增速的40%。随着消费场景逐步恢复，新品持续推出，安徽模式和成都模式持续发力，为来年公司发展打下坚实基础。我们看好公司产品不断推陈出新及渠道精细化运作，结合三季报调整2020-2022 年EPS 分别为0.67/0.81/0.98 元（前值分别为0.96/1.23/1.54 元），当前股价对应PE 分别为45/37/31，维持“强烈推荐”评级。
业绩不及预期，营收下滑影响盈利
公司2020Q1-Q3 营收18.93 亿（-20.47%），归母净利润0.44 亿（-66.35%）；其中2020Q3 营收9.02 亿（-10.13%），归母净利润1.08 亿（-0.30%），业绩不及预期。2020Q1-Q3 毛利率为37.32%（-1.9pct），其中2020Q3 毛利率42.10%（-0.21pct），系营收下降所致；2020Q1-Q3 净利率为2.35%（-3.21pct），其中2020Q3 净利率为12.02%（+1.19%），系Q3 销售费用率下降0.42pct 等所致。2020Q3 合同负债期末余额2.78 亿，环比增加2.07 亿，同比下降0.30亿，系预收经销商货款增加所致。2020Q1-Q3 经营性现金流净额-1.76 亿，其中2020Q3 为5.59 亿（+12.02%），2020Q3 销售回款12.17 亿（-10.12%）。
消费场景受限致果汁茶下滑，西北和华南实现正增长分产品来看，受制于消费场景，Q3 公司全品系几乎度出现下滑，2020Q1-Q3冲泡系列营收12.95 亿（-12.89%），其中经典产品营收下滑17.6%至8.07 亿（Q3 同减8%），好料产品营收下滑17.6%4.18 亿（Q3 同减10%），增量珍珠系列实现营收0.68 亿。2020Q1-Q3 即饮类营收5.74 亿（-34%），其中果汁茶营收同减39%至4.69 亿（Q3 同减39%），液体奶茶自然增长6%至1.05亿（Q3 基本持平）。分区域来看，受制于消费场景，Q3 主要区域尚未完全恢复增长，实现正增长的有西北（Q3 同增7%）、华南（Q3 同增75%）。优化经销商，截止20Q3 末净减180 个经销商至1346 个。
风险提示：食品安全问题；果汁茶销售不及预期；省外扩张不及预期
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
