投资建议：我们预测公司 20/21/22 年营业收入分别为 1094/1343/1457 亿元，增速 4%/22.8%/8.5%，归母净利润为 143/158/157亿元，增速分别为-2.2%/10.4%/-0.6%。2020 年动态 PE 为 5.7x，维持“买入”评级。
疫情影响业绩下滑，经营性现金流改善
事件：10月 29日，公司公布 2020年三季报。报告期内公司实现营业总收入 567.34 亿元，同比下降 11.8%；实现归母净利润 72.8 亿元，同比降低25.3%；对应基本每股收益 1.84 元，同比降低 24.9%。
三季度业绩趋稳，整体毛利率上升。公司第三季度的归母净利润同比从半年度的下降 28.5%缩窄至同比下降 3.8%，疫情影响逐渐减弱。报告期内公司整体毛利率同比上升 2.04个百分点至 42.44%，销售费用率和管理费用率分别同比下降 0.06和 0.75个百分点，但是业绩降幅仍显著高于收入降幅主要由于：1）融资规模和资金成本提升增加导致财务费用率同比提升 5.06个百分点至 6.48%；2）少数股东损益占净利润的比重同比增长 8.1 个百分点至9.6%。截至报告期末，公司合同负债加预收账款合计 1202.02 亿元，同比降低 11%，覆盖 2019 年末房地产开发收入 1.8 倍。
销售规模降低，京津冀销售占比提升。报告期内公司实现销售额 600.9 亿元，同比降低 40.3%；销售面积 328.7 万方，同比降低 63.9%。单季度销售额分别为 157.7/257.9/181.5 亿元，同比为-48.4%/-23.1%/-49.7%；销售面积分别为 70.5/144.7/112.5 万方，同比为-76.9%/-40.9%/-68.7%。其中京津冀销售面积占比同比提升 4.2pct 至 41.9%；京外区域占比最高的是环郑州、环南京、环杭州和环武汉，占比分别为 17.9%、11.5%、8.5%和 8.5%，其中环郑州占比显著减少，环武汉占比显著增加。
积极补充土地，经营性现金流改善。公司前三季度土地支出 198.5 亿元，同比增长 14.4%，占当期销售金额的 33%，规划计容建面比 2019 年末增加110.6 万方。
公司整体经营性现金流净流出同比减少 145亿元，其中产业新城及相关业务现金流净流出额减少 253亿元，现金流情况明显改善。前三季度公司销售商品提供劳务收到的现金 433.5亿元，同比降低 31.3%；经营活动产生的现金流入 448.73亿元，同比降低 22.6%，现金流口径的总回款率提升至 74.7%，回款率显著提升。
杠杆水平降低。公司通过平台股权合作的方式不断优化资产负债结构。截至报告期末，公司资产负债率为 82.1%，同比降低 1.8个百分点。剔除预收账款的资产负债率为 76.5%，同比降低 0.7个百分点；净负债率为 190.43%，同比降低 12.4 个百分点。
风险提示：结算进度不及预期。行业及融资政策收紧超预期。疫情影响超预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
