评级机构：民生证券
芯原股份（688521）
芯原股份2021年业绩报，公司预计2021年实现营收21.39亿元，同比大幅增长42.04%；归母净利润1419万元，实现扭亏为盈；扣非净利润亏损4593万元，扣非后亏损同比收窄6066万元，收窄幅度为56.91%。
业绩快速增长，连续三个季度实现盈利。公司2021年Q4单季度实现营收约6.18亿元，同比增长38.79%；实现归母净利润3601万元，环比增长51.1%，连续三个季度实现盈利。
2021年IP授权业务稳步增长，芯片定制业务规模效应显现。公司主要业务为半导体IP授权服务业务（包括知识产权授权使用费收入、特许权使用费收入），一站式芯片定制服务业务（包括芯片设计业务收入、量产业务收入），各项业务2021年均实现快速增长：
（1）21年公司半导体IP授权服务业务实现稳步增长，全年营收约7.07亿元，同比增长20.81%。随着公司不断推出新的处理器IP、扩大IP授权范围，公司DisplayProcessorIP、SerDesIP、人工智能IP开始贡献营收，IP授权业务有望保持稳步增长态势。
（2）高阶制程占比持续提升，芯片设计业务收入快速增长。21年公司芯片设计业务收入约5.48亿元，同比快速增长104.48%，主要受益于公司先进制程节点营收占比持续提升，2021年前三季度公司芯片设计业务14nm及以下工艺节点收入占比超70%，7nm及以下工艺节点营收占比接近50%。此外，公司已开始进行5nmFinFET芯片的设计研发，以及新一代FD-SOI工艺节点芯片的设计预研，高阶制程项目营收占比持续提升，推动芯片设计业务营收快速增长。
（3）量产业务规模效应已经显现，带动公司盈利能力不断提升。21年公司量产业务营收约8.85亿元，同比增长35.40%。21年以来公司加大与晶圆厂的合作，实现收入的量产出货芯片数量不断增长，量产业务订单出货比一直保持较高水平，且公司仍有较多待量产项目，形成营收后可为公司成长注入强劲动能。
研发投入不断加大，助力公司长期成长。21年公司研发投入6.89亿元，其中研发费用6.27亿元，同比增长18.08%。研发投入占营收比重为32.20%，在营收高增长的规模效应带动下同比下降9个百分点。未来随着公司规模效应进一步加强，研发费用率有望进一步下降，带动公司盈利能力持续提升。
投资建议：我们预计21/22/23年公司归母净利润有望达到0.14/1.51/3.03亿元，对应EPS分别为0.03/0.31/0.61元，对应22/23年PE分别为194/97倍。公司为全球知名一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务企业，具有很强的稀缺性，商业模式具有较强的协同效应，规模效应已经显现，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期；上游产能供给受限；市场竞争加剧。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
