盈利预测与投资评级。我们预计公司2020-2022 年归母净利润增速分别为-0.86%、18.86%、14.81%，EPS 分别为0.50、0.60、0.69 元。根据三阶段DDM 模型，得到对应合理价值为5.16 元。银行处于估值底部，考虑经济复苏，展望未来板块将面临估值修复，因此谨慎给予比目前均值更高的估值水平，根据PB-ROE 模型给予公司2020E PB 估值为1.05 倍（可比公司为0.90倍），对应合理价值为4.99 元。综合两种估值方法，给予公司合理价格区间为4.99-5.16 元，对应2020E PB 估值为1.05-1.09 倍，2020E PE 估值为9.9-10.2 倍，首次覆盖给予优于大市评级。
投资要点：青农商行营收、净利润保持增长，不良率环比下降，资本充足率有望提高，首次覆盖给予优于大市评级。
营收、净利润保持增长。 1-3Q20 归母净利润24.73 亿元，同比增速4.91%，较1H20 上升0.10pct；营业收入70.66 亿元，同比增速7.39%，较1H20 下降10.07pct；拨备前利润同比增速6.28%，较1H20 下降14.40pct。业绩增速受到净息差环比下降7bp 至2.50%和成本收入比环比上升2.24pct 至26.38%的拖累。
全面落实金融纾困政策。 1-3Q20 净息差2.5%，较1H20 下降7bp，由于公司全面落实金融纾困政策，比如阶段性还本付息、信用贷款支持计划等。截至9 月末，公司使用支农支小再贷款53 亿元。普惠小微贷款余额292 亿元，较年初增加46 亿元、增幅18.76%，高于发放贷款和垫款总额增速0.42 个百分点。
不良率环比下降。 3Q20 不良率1.46%，环比下降3bp，测算信贷成本环比下降0.48pct 至1.63%，资产质量在疫情冲击下持续保持总体稳定的格局。
关注贷款率5.77%，较2Q20 上升15bp。不良生成率环比上升0.21pct 至1.19%。拨备覆盖率298.23%，环比下降19.77pct。
资本充足率有望提高。青农商行成功发行20 亿元二级资本债券和50 亿元可转债，将提高资本充足率，以支持规模持续扩张。
风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
