华夏幸福（600340）股票投资建议：“优于大市”。我们预计公司2020 年EPS 为4.65 元每股（公司7-8 月转增和回购影响总股本），给予公司2020 年5-6 倍PE 估值，对应市值约为909-1091 亿元，对应合理价值区间为23.23-27.88 元，对应2020 年的PEG 为0.23-0.27。
投资要点：
总收入受结转影响，土地和基建收入增速发力。收入方面，公司主营业务实现营业收入371.43 亿元，同比下降3.5%；实现归属于上市公司股东的净利润60.62 亿元，同比下降28.52%，基本每股收益2.01 元，同比减少27.7%。
分项业务来看，公司房地产开发收入159.59 亿元，占比43%，同比下降30%；产业发展服务收入132.09 亿元，占比36%，同比增长11%；土地整理34.27亿元，占比9%，同比增长173%；基础设施建设28.53 亿元，占比8%，同比增长282%。受疫情影响，公司在环京等主要区域的房地产项目交付结算滞后，导致房地产业务收入同比下降。利润率方面，公司2020H1 毛利率为47%，同比下降1.8 个百分点，分项业务来看，营业收入主要构成分项中房地产开发业务毛利率35%，同比降低1.12 个百分点，产业发展服务毛利率85%，同比增加1.54 个百分点。公司2020H1 净利率为16.2%，ROE 为13.08%，同比下降8.26 个百分点。
回归经营业务逻辑，持续提升公司财务管理能。2020H1 公司狠抓落实经营回款，回款率同比提升11 个百分点。公司持续加大资源储备投资，尤其是商业地产及相关业务的土地投资，从2019H1 的107 亿元增加到2020H1 的134亿元。在此情况下，2020H1 公司经营活动产生的现金流量金额为-185 亿元，较2019H1 减少20 亿元。此外，公司控制负债率，优化杠杆，资产负债率较2019 年下降0.76 个百分点。
销售去环京化，商业地产完成目标城市布局。2020H1 公司受疫情影响整体销售额同比下滑，但结构逐渐去环京化，2020H1 非环京销售额占比从2019H1 的58.21%提升到64.98%，异地拓展成果显著。产业新城业务克服困难，H1 各区域新增176 家入园企业，新增签约投资额624.6 亿元，产业服务收入132 亿元，同比增长11.24%，环北京以外区域新增产业服务收入102亿元，同比增长17%。商业地产领域方面，公司新获取4 个商办综合体项目，中标1 个项目代建服务，锁定1 个城市更新项目的前期服务商，覆盖南京、武汉、广州、哈尔滨、东莞、深圳等重点城市，基本完成在目标城市的布局。
截止2020H1 公司存量土地储备面积1274 万平，较年初增加216 万平。
风险提示：受前两年环京限购影响，近年房地产项目结转毛利率可能下滑。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
