财务预测与投资建议
预计 20-22 年 EPS 为 1.14/1.52/1.91 元，CAGR+27.18%。作为设计咨询行业龙头，技术优势领先，市占率提升空间较大，参考可比公司平均估值给与公司 20 年 15X PE，对应目标价 17.10 元，维持“买入”评级。
核心观点
Q3 业绩稳健增长，订单充沛奠定未来基础。报告期实现营业收入 30.51 亿，YOY+11.15%；归母净利润 3.29 亿，YOY+12.89%；扣非净利润 3.13 亿，YOY+20.13%，扣非增长较快主要由于非经常性的政府补助和理财收益同比减少 0.15 亿。Q3 单季营收/净利润 10.35/1.04 亿，YOY+24.65%/21.81%，继续保持稳健增长。H1 新签订单 50.4 亿，YOY+26%，公司公告预计全年订单增长 15%-35%，在手订单饱满未来业绩有保障。
盈利能力稳步提升，现金流继续改善。Q1-Q3 毛利率 33.55%，同比提升1.63pct，我们认为主要由于 1）减少设计外包、提升项目管理效率；2）EPC经验丰富后毛利率有所提升。期间费用率 16.08%，同比提升 0.38pct，其中销售费用率同比提升 0.77pct 至 5.10%，主要由于拓展片区市场增加经营投入，财务费用率同比下降 0.31pct 至-0.03%，主要由于大额存单利息收入增加。由于上半年疫情影响部分合同执行，信用减值损失较去年同期增加 32%至 1.54 亿元。综合影响下，净利率同比提升 0.04pct 至 10.94%。实现经营性净现金流-3.48 亿，同比少流出 0.05 亿，Q3 单季度经营性净现金流 0.74亿，环比实现转正，由于 Q4 为传统的回款高峰，全年现金流有望实现回正。
积极推进装配式业务，设计主业有望受益十四五新周期。报告期内公司加快建设基建装配式构件工厂，未来投产后有望助力公司提升订单导入和获取能力。21 年开始进入十四五交通规划新周期，一方面公司承接了河北、广东等地区的十四五交通规划编制工作，通过主导多省市的交通规划，后续基建类订单获取有较大优势，另一方面公司专业上覆盖公铁水空各领域，具备规划-设计-建造-运维的全产业链能力，十四五期间成长空间有望逐步打开。
风险提示
应收账款坏账；基建投资、新业务开拓、新签订单及订单转化不及预期
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
