财务预测与投资建议
公司《完美世界》、《新笑傲江湖》手游持续维持较高流水，新游《新神魔大陆》表现良好。新品类《梦幻新诛仙》、《幻塔》、《战神遗迹》海外等大作预计将成为 21 年驱动力。我们预计 20/21/22 年公司归母净利润分别为23.58/31.49/36.08 亿元，对应 EPS 1.22/1.62/1.86 元，PE 为 23/17/15 倍（20~22 原预测值为 24.34/31.56/36.09，由于《梦幻新诛仙》上线时间推迟，我们下调 20 年盈利预测）。根据可比公司 2021 年 P/E 调整后均值 22倍，我们给予公司目标价：35.64 元，维持“买入”评级。
核心观点
20Q3 公司营业收入为 29.18 亿，同比增长 35.37%，环比增长 13.61%，主要系《新神魔大陆》上线带来，公司 Q3 毛利率为 56.92%，同比下降 3.85pp，主要由新游采用自主发行总额法确认收入以及影视亏损所致。Q3 销售费用6.29 亿，同比增长 30.60%，环比增长 72.13%；环比增长系《新神魔大陆》
新游上线买量投放较高所致。20Q3 归母净利润 5.36 亿，同比上升 17.74%，环比下降 18.33%。 其中游戏利润 5.6 亿，同比增长 13%，环比微降；影视亏损约 2500 万。
游戏业务：20Q3 已上线《新神魔大陆》表现优异，首月月流水超 5 亿。传统 MMORPG 手游运营稳健，《新笑傲江湖》、《完美世界》、《诛仙》等贡献稳定流水，月均流水预计均位于 1 亿上下。未来产品线矩阵丰满，拓品类+出海+主机端游+云游戏均布局，《梦幻新诛仙》、《幻塔》等新品类大作蓄势待发，定位全球市场《战神遗迹》已于 10 月 29 日开启封测，21 年有望海外国内上线。端游《诛仙》、《CSGO》等保持稳定贡献，未来《新诛仙世界》、《完美世界》等主机双端游戏将再次拉动收入增长。
影视业务：口碑热度双丰收，未来新剧选择将更加稳健。2020 年公司自身片源储备充足，去库存、慎开机成为当前的主题。Q3 确认的《天舞纪》、《大侠霍元甲》有效播放量居于前列，未来剧集多元化预期带来稳健收入。
风险提示：流水不达预期风险、政策风险、买量成本提升风险、影视存货价风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
