事件：公司发布2020 年三季报，2020Q1-Q3 公司实现营业收入217.6 亿元，同比-11.8%；实现归母净利润16.02 亿元，同比-11.3%，扣非后归母净利润15.99 亿元，同比-12%。
Q3 单季总毛利环比大幅增长，经营状况呈向好倾向成本环比持平，总营收带动毛利增长。2020Q3 单季公司实现总营收76.1 亿元，环比+5.9%，总成本49.3 亿元，环比持平，总毛利26.8 亿元，环比+19%，或体现公司降本成效。期间费用环比增长5.5 亿元，销售/管理费用拖累业绩。2020Q3单季期间费用37.6 亿元，费用率为21.6%，环比+6.4pct，其中销售/管理费用（分别为8.5/6 亿元）涨幅较大，环比+61.5%/+51.7%。经营状况向好。2020Q3 应收账款周转天数为21.7 天，环比-7.1 天，收账速度提升，公司流动性改善。资产负债率下降，2020Q3 为61.8%，环比-1.6pct，有息负债率37.8%，环比-4.5pct。
Q3 单季业绩降幅环比收窄，焦煤低价环境下仍有韧性2020Q3 单季公司实现归母净利润5.17 亿元，同比-3.8%，降幅较2020Q2（-18.3%）明显收窄，体现边际向好倾向。考虑到炼焦煤山西产地均价Q3 单季环比下降5%，公司三季度业绩仍有韧性，且好于预期。因此我们适当上调盈利预测，预计2020/2021/2022 年分别实现归母净利润19（+1.4）/20.5（+2.4）/21.7（+2.9）亿元，同比增速11.2%/7.8%/5.8%；EPS 分别为0.46（+0.03）/0.5（+0.06）/0.53（+0.07）元，对应当前股价PE 分别为10.4x/9.6x/9.1x。维持“买入”评级。
山西国改加速仍有看点，澳煤禁令利好焦煤龙头2020 年山西针对省内大型煤企的国改持续深化，先后开展山焦与山煤集团合并、潞安化工集团成立、三大煤企组建晋能控股集团，且注重专业化整合，省内煤企同质化竞争及“大而不强”的问题有望解决。同时省内将形成“大集团+小上市公司”格局，对于焦煤集团而言，其资产证券化率较低（2020H1 仅25.3%），新集团组建后该特征愈发凸显，公司获资产注入预期增强。同时10 月初澳煤进口禁令将收紧炼焦煤供给，形成的优质主焦煤缺口或主要由国内产地增产替代，且焦煤价格补涨有望获得支撑，公司作为国内炼焦煤龙头，将在量价两端均受益。
风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；集团重组不及预期。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
