投资建议：我们认为顺丰时效件、特惠专配等产品的快速增长将拉动营收增速继续保持高增长，随着产能利用率的逐步提升，公司盈利弹性也将逐步释放，尽管短期资本开支的投入力度对当期业绩带来一定波动，我们持续看好顺丰长期投资价值；我们维持公司盈利预测不变，预计2020-2022 年净利润分别为80.7、101.5、130.5 亿元，对应PE49x/39x/30x，维持“买入-A”评级。
事件：顺丰控股发布2020 年三季报，前三季度公司实现营收1095.93亿元，同比+39.13%，实现归母净利润55.98 亿元，同比+29.84%，扣非后归母净利润51.04 亿元，同比+45.38%；其中第三季度实现营收384.65亿元，同比+34.04%，扣非归母净利润16.6 亿元，同比+40.54%，符合市场预期。
Q3 业务量维持高增长，需求有望持续旺盛。2020Q3 顺丰速运物流业务量为20.16 亿票，同比+64.7%，带动Q3 公司营收同比+34%；Q1/Q2公司业务量增速分别为+75.15%/+85.3%，Q3 量增速有所回落主要与去年同期基数提升有关。从市场份额看，2020 年Q3/Q1-Q3 顺丰的市场份额分别为9.1%/ 10.1%（较2019 年底提升2.5pts）。展望Q4，今年双11 电商大促有望带动行业需求超预期，一方面高端商品线上渗透率加速提升，带动高端需求持续增长；另一方面公司在下沉市场持续发力，传统电商需求旺盛，公司整体业务量、营收规模有望继续维持高增长。
Q3 毛利率同比略有回落，主要受产品结构变化以及投入扩大影响。Q3公司毛利率为17.1%，同比19Q3 下滑1.3pts，我们认为盈利能力下滑主要有两方面原因：1）公司产品结构变化影响（电商特惠件占比提升，以及其他新业务占比提升，拉低平均利润率）；2）Q3 公司投入提速，Q3 资本开支为34.2 亿元，同比+164%（上半年资本开支39.7 亿元，同比+20.6%），我们认为主要系公司推进快慢分离项目以及进行前置产能投入应对双11 旺季。总体来看，Q1-Q3 公司累计资本开支74 亿元，占营收比例6.7%，投入节奏处于合理水平。
Q3 费用控制优异，信用减值及所得税提升对业绩有所影响，扣非净利率仍同比提升。费用端来看， Q3 公司综合费用率为11.22%，同比/环比分别降低1.6/0.2pts，费用持续改善。营业外收支方面，Q3 公司营业外收入/支出分别同比-0.02/+0.37 亿元；信用减值方面，公司Q3 计提0.7 亿元，同比增加0.6 亿元，仍保持较为谨慎会计处理原则；所得税方面，Q3 公司所得税税率同比提升0.8pts，主要由于未确认递延所得税资产的可抵扣亏损增加，以上因素均对业绩有所影响。综合来看，Q3 公司扣非净利润率达4.3%，同比/环比分别-2.7/+0.2pts。
风险提示：宏观经济下滑，新业务拓展不及预期等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
