事件：2020 年10 月26 日，公司发布三季报，公司前三季度实现营业收入217.61 亿元，同比下降11.76%；净利润16.02 亿元，同比下降11.33%。
投资建议：预计2020-2022 年公司归母净利为19.08/20.28/22.38亿元，折合EPS 分别为0.47/0.50/0.55。考虑公司目前估值处于低位，给予“买入-A”评级，6 个月目标价5.64 元。
点评
三季度业绩同比环比均微降：据公告，公司前三季度实现归母净利润16.02 亿元，同比下降11.33%，三季度单季实现归母净利润5.17 亿元，同比下降3.82%，环比下降6.03%。
高长协比例，业绩稳健：公司是国内炼焦煤龙头，公司焦煤产品中85%是长协煤，且长协执行情况良好。高长协为公司提供了较高的业绩稳定性。
限制澳煤进口，利好国内焦煤价格上涨。据煤炭资源网，近期澳煤进口限制升级，据煤炭资源网数据，2019 年澳洲进口的炼焦煤占到我国全部进口炼焦煤的40%左右，2020 年1-8 月澳洲进口的炼焦煤占到我国全部进口炼焦煤的60%左右，特别是主焦煤国内产能不足，澳煤限制进口有利于焦煤价格上涨，有望对公司形成利好。但由于澳洲焦煤占比较大，严格限制后国内缺口难以快速填补，因此也应注意政策变化风险。
控股股东吸收合并山煤集团，公司有望受益于产业重组：据公告，公司控股股东山西焦煤集团将吸收合并山煤集团，双方合并完成后将形成煤炭产能2.236 亿吨的大型煤炭集团。王一新副省长在焦煤集团干部大会上的讲话提出：“要把焦煤集团打造成为全球炼焦煤领域最具影响力的企业之一”，同时指出“焦煤集团是一个大集团，但旗下西山煤电是一个盘子不大的上市公司，这种格局长期存在是不合理的”。西山煤电作为山西焦煤集团旗下煤炭板块上市公司，有望受益于产业重组，据焦煤集团债券募集说明书披露产能情况，焦煤集团未上市产能有9752 万吨/年，占集团总产能的53%，基于解决同业竞争的承诺，西山煤电煤炭产能有望通过集团资产整合带来的增长空间。
风险提示：宏观经济大幅下行，煤炭价格大幅下跌，大股东合并山煤集团后或与山煤国际存在同业竞争。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
