产品线延伸布局内装工业化，海外需求稳增长。公司持续开拓智能家居领域，延伸拓展产品线，新收购冠军瓷砖的瓷砖产业链渐次导入，橱柜产品体系发展完善，有序推进贝喜欧、吉门第、云变科技在智能马桶、智能门锁等产品的研究。此外，公司向瓷砖、智能家居、整体橱柜等领域的拓展成效良好，渠道客户资源逐步累积，瓷砖橱柜等新品类推动公司向综合性内装工业化装配式整装卫浴全产业链布局发展，疫情逐渐消退下海外市场需求持续回暖，助力公司营收增长。我们维持公司盈利预测，预计公司 2020-2022 年归母净利润分别为1.58/1.99/2.42 亿元，EPS 分别为 0.28/0.36/0.44 元，对应当前股价 PE 分别为32/25/20 倍。考虑到公司在卫浴五金制造的龙头地位及在新品类产品、国内市场的布局，我们维持目标价 17 元/股，对应 2020 年 61 倍 PE，并维持“强推”评级。
事项：
公司发布 2020 年三季报，报告期内实现营收 23.18 亿元，同比增长 26.43%；实现归母净利润 0.97 亿元，同比下降 10.57%，扣非后归母净利润 0.82 亿元，同比下降 16.32%；基本每股收益 0.17 元/股。
评论：
Q3 业绩增长提速，出口需求释放下业绩增长趋势有望持续。公司 2020Q1-Q3实现营收 23.18 亿元，同增 26.43%，其中单 Q3 实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 55.68%（Q2 同增 34.40%），主要受益于疫情消退后出口及家居回暖行情，公司出口大幅增长，内生业务逐步复苏利好，营收环比持续提升。公司由公寓逐步切入公寓整装卫浴业务，疫情受控需求复苏下 B 端订单有望加速确认营收向好。同时公司加码布局 C 端市场，与主要经销商合作稳定，整装卫浴产品及渠道优势逐渐凸显，长期来看收入规模效应有望形成。未来伴随疫情抑制的家居需求进一步释放，海外出口增长延续，整装卫浴及延伸产品订单归入营收，装配式业务赛道成长性长期向好，公司有望保持业绩增长态势。
毛利改善净利承压，现金流趋势向好。2020Q1-Q3 毛利率 24.26%，同增 0.27pct，其中单 Q3 毛利率 25.26%，同增 0.57pct，Q3 毛利率边际改善。费用率方面，销售费用率达 6.91%，同增 1.62pcts，主要原因为公司前期进入万科等精装房住宅项目持续投入，完成大同奈瓷砖及冠军瓷砖的收购进军瓷砖行业，新增子公司的销售费用导致销售费用率增长；管理费用率 6.06%，同降 0.55pct；财务费用率 2.33%，同增 1.32pcts；研发费用率 3.42%。因此 2020Q1-Q3 净利率同降 1.73pcts 至 4.18%。现金流方面，2020Q3 经营性活动现金流 6255.31 万元，同增 328.77%，趋势向好。
风险提示：地产行业景气度下降；新业务开拓不及预期；市场需求不及预期
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
