公司是中国中高端钻石珠宝领先品牌，品牌价值凸显，“自营+加盟”模式加速渠道拓张，中国黄金珠宝行业进入市场集中度提升的阶段，公司市场份额将持续扩张。综合预计20-22 年归母净利分别为12/14/16 亿元，当前市值对应 PE 分别为16/13/11X，维持买入评级。
事件：
公司发布2020 年三季报，Q1-Q3 实现营收33.49 亿元，同比下降12.1%；归母净利润7.12 亿元，同比下降2.1%。其中，Q3 实现营收16.8 亿元，同比增长17.9%；归母净利润3.82 亿元，同比增长51.3%。
点评：
①营收：公司2020Q1-Q3 实现营业收入33.49 亿元，同比下降12.1%；其中，2020Q3 实现营收16.8 亿元，同比增长17.9%。分行业：2020Q1-Q3自营线下业务收入5.1 亿元，占比15.2%；互联网线上业务收入7.0 亿元，占比21.0%，其中Q3 单季度线上业务收入3.15 亿元，同比增长159.95%公司加盟业务收入20.0 亿元，占比59.6%。
②毛利率：公司2020Q1-Q3 毛利率44.32%，同比上升7.56pct；2020Q3 毛利率42.91%，同比增加7.77pct。
③期间费用率：公司2020Q1-Q3 期间费用率15.9%，较同期增加3.21pct，主要系公司销售费用率的增加。2020 年Q3 公司期间费用为12.8%，较同期增加1.86pct。销售费用率：2020Q1-Q3 销售费用率14.0%，同比增加4.13pct；2020Q3 销售费用率11.65%，同比增加3.45pct。管理费用率：
2020Q1-Q3 管理费用率为2.1%，同比减少0.30pct；2020Q3 管理费用率1.4%，同比减少0.88pct。研发费用率：2020Q1-Q3 研发费用率为0.2%，同比增加0.03pct； 2020Q3 研发费用率0.14%，同比下降0.02pct。财务费用率：2020Q1-Q3 财务费用率为-0.4%，同比减少0.65pct；2020Q3 财务费用率-0.4%，同比减少0.74pct。
④归母净利润：公司2020Q1-Q3 实现归母净利润7.1 亿元，同比下降2.1%；公司2020Q3 归母净利润3.82 亿元，同比上升51.3%.
⑤现金流：公司现金流健康，保持充足货币资金。公司2020Q3 经营性净现金流入为8.8 亿元；投资性净现金流入为1.2 亿元。公司货币资金充足，截至2020Q3，公司拥有货币资金20.0 亿元，相比2019 年年低增长54.94%，主要由于报告期实现利润等经营活动现金流量净增加。
风险提示：疫情加剧影响消费，珠宝行业回暖不及预期，新增门店业绩下调
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
