投资要点：
维持增持。前三季度营收4097亿元（+9.1%）、归母净利100.7亿元（-24.8%）、扣非净利95.1 亿元（-20.4%）略低预期，因疫情导致收费公路通行费等收入下降且减值/费用/少数股东损益增加等，但Q3 净利增速回正；下调预测2020-22 年EPS 至1.12/1.27/1.41 元（原1.18/1.29/1.42 元）增速-10/13/11%；维持目标价10 元，对应2020-22 年8.9/7.9/7.1 倍PE，维持增持。
Q3 收入/净利增速好转，减值增加较多。1）Q1-Q3 营收增速-6.7/9.1/21.1%、规模净利增速-40.4/-40.5/3.5%、扣非增速-40/-36.3/7.3%；2）前三季度毛利率12.5%（+0.7pct），净利率2.88%（-0.91pct）；3）四费率7.96%（+0.59pct），其中研发3%（+0.3pct）/财务1.6%（+0.5pct）；4）资产+信用减值23.3 亿元（上年同期6.6 亿元）因应收账款周转放缓/个别长期应收款计提特别减值；5）经营净现金流-385 亿元（上年-388 亿元）；6）资产负债率75.4%（+0.4pct）。
Q3 新签增速30%好转。1）前三季度新签订单7371 元增速12.5%（+0.3pct）；基建新签增速15%，其中市政与环保增速21%/道桥12%/港口建设76%/铁路171%；Q1-Q3 单季新签增速11.9/4.2/30%；2）前三季度新签1324 亿元占比18%增速-7%（基建1307 亿元）；3）我们判断在手订单保障倍数超4倍；3）前三季度以PPP 形式确认的合同额998 亿元（-7.9%）占比13.5%。
交通基建龙头将受益基建反弹，将积极申请REITs 首发试点。1）五中全会再提交通强国，叠加十四五将至/专项债等政策支持利好基建反弹，公司为交通基建龙头将充分受益；2）业务结构持续优化，积极推进生态环保/轨交/市政等新兴业务布局；3）有20 条收费公路项目处于运营期，部分项目经运营培育后已达要求，将积极申请REITs 首发试点；4）完成20 亿公司债发行工作，利率3.77-4.11%。
风险提示：基建投资下滑、资金面转紧等
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
