微信 
奥福环保（688021）
事件：
公司2021年年报，全年实现营收3.96亿元，同比增26.1%；归母净利润0.66亿元，同比降17.7%；扣非归母净利润0.57亿元，同比降18.0%。其中，2021Q4营收1.19亿元，同比增32.6%；归母净利润0.05亿元，同比降69.4%。
投资要点：
业绩大幅低于预期，原因有四。
1）行业层面，国五重卡超产滞销，导致国六切换节奏慢于预期；2）公司层面，国六产品产能和良品率仍在爬坡，拉低利润率。3）原料端，公司的原料堇青石需要进口，受海运影响，成本攀升。4）费用端，计提德州奥升损失。
看好公司在国六蜂窝陶瓷领域的护城河。
护城河高是我们看好公司的核心理由。公司是率先实现国六重卡蜂窝陶瓷国产化的企业，目前已经实现对国内9家主机厂国六排放标准项目批量供货。国六升级带动蜂窝材料需求大增，公司有望在新一轮载体切换过程中提升国产化率和市占率。
经营拐点或在当下
我们认为公司产品在国六升级过程中，产能负荷的发挥和产品良率都还存在提升空间。随着海外疫情结束以及公司的材料国产化工作，市场订单和市占率进一步提升，我们认为公司的成本有望进一步降低可以预期。从产能来看，2022年有望达产3800万升，同比提高1000万升，产销量方面2021年实现产销1056/1009万升，2022年有望翻倍。
盈利预估与投资建议
随着公司国六产品良品率和负荷的提升、产能的逐步投放，我们预计公司2022-2024年收入分别为人民币7.75/10.82/13.52亿元，对应归母净利分别为1.84/2.77/3.58亿元，对应EPS分别为2.38/3.58/4.64元，对应PE分别为14/10/7倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
公司的产品良率提升慢于预期，产能释放慢于预期
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
