盈利预测：1）基于行业价格竞争仍在延续，导致前三季度通达系公司业绩均承压，但我们预期Q4 传统旺季单票盈利水平或存在一定程度修复，我们调整2020-22 年盈利预测至实现净利分别为14、21、26 亿（原预测为21.6、27.3及33.1 亿），对应EPS 分别为0.49、0.73 及0.91 元，对应PE 分别为39、27及21 倍。2）看好快递行业长期逻辑，网购渗透率不断提升，并与新零售存更多融合发展的契机。韵达专注实施基于科技创新和精益管理的成本领先型竞争策略，并且公司对网络控制能力强，有利于保证服务品质，看好公司在行业竞争中掌握主动权。3）我们认为应更长维度看待行业价格竞争以及格局演绎过程，龙头公司料将在格局出清后呈现更强的盈利能力，给予2022 年25 倍PE，对应一年期目标价22.6 元，预计较现价17%空间，维持“推荐”评级。
公司公告2020 年三季报：Q3 扣非归属利润下降50.7%。1）财务数据：2020Q1-3实现收入230.87 亿，同比下降4.8%，归属净利10.2 亿，同比下降47.9%，扣非归属净利8.54 亿，同比下降52.1%。2）分季度看：20Q3 公司收入87.7 亿，同比增长0.8%，归属净利3.39 亿，同比下降48.6%，扣非净利2.95 亿，同比下降50.7%，3）单票盈利：测算前三季度单票毛利0.24 元，同比下降 52.5%（或0.26 元），单票扣非净利为0.09 元，同比下降65.6%。测算Q3 单票毛利0.21 元，同比下降52.1%（或0.23 元），单Q3 票扣非净利0.07 元，同比下降68.1%（或0.16 元）。Q1-3 非经常性损益1.66 亿元，主要来自政府补助及金融投资收益。3）经营数据：下半年业务量提速。前三季度公司业务量96.4亿件，同比增长39%，单票收入2.25 元，同比下降31.8%，Q3 业务量40.13亿件，同比增长54.4%，单票收入2.09 元，同比下降33.7%，环比下降3.5%。
市场份额17.2%，同比增加个1.4 个百分点，1
-9 月累计业务量增速：顺丰（75%）》
韵达（39%）》圆通（34.9%）》行业（27.9%）》申通（17.9%），报告期内公司加强对加盟商的激励政策，导致单票收入下降，但推动业务量增速接近39%，市场份额进一步提升，9 月公司业务量增速时隔14 个月后重回单月最快。
成本&费用：1）受益于件量增长及精细化管理，前三季度单票营业成本2.16元，同比下降28%，Q3 单票营业成本1.98 元，同比下降32.1%，但慢于单票收入降幅。2）费用有所上升，公司前三季度期间费用率5%，同比上升1.2个百分点。主要系研发费用和财务费用同比上升，前三季度研发费用2.03 亿元，同比增加约1.4 亿；前三季度财务费用0.56 亿元，同比增加约0.55 亿，系负债增加导致利息费用增加。
风险提示：行业竞争加剧导致价格持续下行，经济大幅下滑影响线上消费。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
