一、中国熊市的成因：
(1)制度性风险
a、长期处于股权分置状态。大股东从组建上市公司起就每时每刻侵占中小股东权益，同时40%国家股法人股至今还没有上市。中国100%的资金对应的60%的股票，股价长期偏高，没有投资价值。且成本极低的国家股法人股大量出来兑现，冲击市场。
b、人民币无法自由兑换，国内流动性过剩。股价长期比欧美同类股价高(除H股中少数银行蓝筹股)，故多数股票至今没有实质性的投资股票价值，有向下跌的“地球引力”之感。
(2)系统性风险
a、中国人民币存在升值压力，利率在主要大国中是最高的，外汇储备年增长4000亿美元，吸引了欧美热钱悄悄进入，国内钱多，造成股价虚高，有下跌压力。
b、中国货币政策今年偏松。1990年M2是GDP的1.33倍，现在是2倍。这几年都以7万亿到9.59万亿新增贷款，加之财政投资4万亿，地方政府融资平台7-8万亿，造成流动性充裕，股价虚高，有下跌压力。
c、投资饥渴症严重。中国各省市地方政府及企业，无论经济是好还是差，都有强烈的投资圈钱冲动。一周上六七个新股，造成股市长期的失血状态。
d、国家对通胀、资产泡沫化极为警惕敏感，动辄收紧银根实行紧缩的货币政策，例如2007年10月决定货币从紧，股市即从6124点向1660点的深渊狠跌。
(3)个股风险
危石之下，安有完卵。在大熊市中，很多好、中、差的股票一齐下跌，有的个股由于公司内部问题更是一堆垃圾，股票大跌不止。贵州茅台[-0.23% 资金研报]从230元跌到92元，云南铜业[-2.81% 资金研报]从98元跌到7.57元，臭名昭著的银广夏从37.99元跌到0.74元。因此，中国股市个股风险也是很大的。
二、中国熊市特点
(1)、任何时候抛出，从长远来看都是对的。
(2)、盈利是一时的，股票亏损是常态，个股大多难以战胜大势。
(3)、越跌越买，越买越亏，跌无止境，越补越亏。
(4)、证券公司大多亏损，人均工资很少，40%到50%的证券公司资不抵债。
(5)、证券公司门可罗雀，证券没有人要。中户、大户室中只剩下老人们打牌搓麻将。
(6)、很多上市公司跌破首日收盘价，有的甚至跌破发行价。
(7)、股市跌得惨不忍睹。(2007.10到2008.11，6124跌到1664;1993年到1994.7.30，1500跌到325点。)
(8)、末期，国家会救市：
a、下降股票印花税，单边征税。
b、让上市公司回购A股。
c、让保险基金、社保基金、中金公司入场逢低买入。
d、让QFII大批进入。
e、出现公司A股市场收购控股现象。
熊市虽然有周期性，但是如果没有一个导火索就很难形成，所以很多时候，政策或者其他方面的因素就可能让股市进入到漫长的熊市周期，而且这个熊市周期一般会比牛市长，所以也就让很多人觉得牛短熊长了。
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干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
