投资建议：公司已进入顺周期增长通道，且景气度持续提升：（1）新国货崛起带动大量新增品牌广告投放需求；（2）注册制下一级市场融资持续景气，创业公司投放广告需求持续上升；（3）竞争格局优化，公司成本端重回正常水平。需求端大幅增加叠加价格提升公司已进入量价齐升的增长通道。我们预计2020-2022 年公司实现营业收入分别为148.82 亿元、202.82 亿元、260.20 亿元，归母净利润分别为39.39亿元、58.88 亿元、75.96 亿元，对应EPS0.27 元、0.40 元、0.52 元，维持“买入-A”评级。
业绩增长重回顺周期，营业成本/营业收入比例持续下降。2018-2019年，公司营业成本占营业收入比重由26.1%陡升至63.5%，2020Q1 达到峰值62.5%。2020Q2 开始，营业成本占营业收入比重明显下降，2020Q3降至29.5%，逐渐恢复至正常水平。营业成本占比下降主要受成本下降及需求上升双重影响：（1）成本端持续优化：疫情导致竞争格局优化，公司主动收缩并优化媒体投放点位；（2）需求端持续火热：需求回暖叠加新国货崛起，行业预计重回景气通道。
疫情致竞争格局优化，公司龙头地位稳固。公司竞争对手新潮传媒主要依靠融资进行市场竞争，现金流压力较大，疫情期间遭遇强烈冲击，停止扩张点位并以优化为主。公司同期现金流较为稳健，抵御风险能力较强，行业竞争趋缓，公司巩固行业龙头地位。未来行业有望进入良性竞争状态，公司侧重一二线核心城市的写字楼楼宇，而新潮传媒则更加侧重住宅楼宇，两家公司分属不同领域竞争，未来长期处于良性竞争，行业竞争环境有望长期改善。
疫情逐渐好转带动广告主需求回暖，一级市场持续景气带动创业公司广告投放需求。1）疫情好转，经济复苏，带动广告主需求回暖；（2）注册制推进下，一级市场持续景气，创业企业尤其在线教育投放楼宇广告明显提升；（3）新国货崛起，代工思维转为品牌思维，带动品牌广告投放需求明显提升；（4）线下成本流量优势在疫情催化下进一步放大。
影院广告市场随票房回暖，公司资源端持续扩充。1）影院复工以来，我国电影行业快速复苏并崛起，国庆档、春节档票房屡创新高。电影市场的高景气将会推动影院广告市场发展重回正轨；2）公司与中影、博纳深入合作，子公司分众晶视将独家代理两家公司旗下影院的映前广告业务；此外，公司也成为了同时拥有中影及华夏双授权的全国贴片广告发布业务运营商。公司影院广告预计重回增长通道。
风险提示：宏观经济恢复不及预期的风险，中国广告市场需求不确定的风险，媒体行业市场竞争进一步加剧的风险，疫情反复的风险。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
