盈利预测。我们预计公司2020-2022 年EPS 为0.60、0.90、1.18 元。参考同行业可比公司2021 年PE，我们给予公司2021 年55~60 倍PE，对应合理价值区间49.5~54.0 元/股，给予“优于大市”评级。
投资要点：
非公开发行落地，募集资金扩充版权资源、增强技术实力。2 月11 日公司公告完成非公开发行募资10.61 亿，据此前发行预案显示，其中7.16 亿元用于数字版权资源升级建设项目，加大对内容版权的投资力度以获取更多精品与原创资源，巩固公司移动阅读业务的核心竞争力。3.45 亿元用于技术中心建设项目，在原有研发团队基础上新增高层次研发管理人才，从而更有效地支撑公司精准化、智能化优质内容推荐服务。我们认为，项目完成后将有利于公司持续深化优质版权布局，整合内外部资源，依靠平台优势搭建共赢生态圈，并将提高公司技术服务能力，增强用户粘性，夯实长期成长基础。
字节跳动、哔哩哔哩入股，期待业务协同发展。2020 年12 月公司控股股东成湘均和张凌云合计转让11.23%的股份至字节跳动全资子公司量子跃动；此外哔哩哔哩主体公司上海幻电认购5000 万元此次定增股份，发行完成后字节跳动持股10.26%，为公司第三大股东，哔哩哔哩持股0.41%。据公司公告，预计2020 年11 月至2021 年10 月期间，公司将从字节跳动取得版权分发收入1.6 亿元和广告商业化收入1.9 亿元，未来将共同发展阅读业务，字节跳动为公司提供广告投放、商业化服务、搜索、技术等支持。2020 年公司IP《元龙》由公司旗下掌阅影业与哔哩哔哩联合出品，成为哔哩哔哩国创区最大的黑马和当季话题之作。我们认为，公司与哔哩哔哩未来有望在二次元、动漫进一步合作，逐步完善自身IP 全产业链的布局能力。
“付费+免费”模式运营及版权业务持续拓展推动公司业绩高速增长。公司发布2020 年业绩预告，预计2020 年实现归母净利润2.55~2.74 亿元，同比增长58.38%~70.06%；实现归母扣非净利润2.49~2.68 亿元，同比增长77.41%~90.81%。2020 年Q4，预计实现归母净利润0.89~1.08 亿元，同比增长67.92%~103.77%；实现归母扣非净利润0.86~1.05 亿元，同比增长65.38%~101.92%。
公司业绩增长的主要来源于公司盈利能力的显著提升：1）用户规模持续增长，并通过付费+免费相结合的运营模式提升数字阅读平台的商业化水平；2）通过多平台分发版权内容和持续拓展IP 价值，公司版权业务收入高速增长。
风险提示。监管趋严；广告市场下滑；版权授权不及预期；行业竞争激烈。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
