东微半导值得申购吗？东微半导申购价值如何？

东微半导体是一家以高性能功率器件研发与销售为主的技术驱动型半导体企业，产品专注于工业及汽车相关等中大功率应用领域，是国内少数具备从专利到量产完整经验的高性能功率器件设计公司之一，并在应用于工业级领域的高压超级结和中低压功率器件产品领域实现了国产化替代。

东微半导体还存在以下问题，应收账款增速远超营收，产品结构单一，毛利率与同行存较大差距，单一供应商依赖严重，高新技术企业资质丢失。

应收账款增速远超营收

据招股书财务数据显示，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月（以下简称“报告期”），东微半导体实现营业收入分别为15，289.99万元、19，604.66万元、30，878.74万元、32，082.43万元；同期归属于母公司所有者的净利润分别为1，297.43万元、911.01万元、2，768.32万元、5，180.53万元；同期经营活动产生的现金流量净额分别为-5，887.02万元、3，905.77万元、-3，748.57万元、3，265.13万元。

近年来，东微半导体业绩保持稳定增长，但是在经营活动产生的现金流与其净利润却存在较大差距。尤其在2018年和2020年，公司在净利润为正几千万元的情况下，经营活动产生的现金流却为负数，可见东微半导体的现金流并不富裕。

产品结构单一，毛利率与同行存较大差距

据招股书显示，报告期内，东微半导体实现大规模销售的主要产品为MOSFET产品，包括高压超级结MOSFET及中低压屏蔽栅MOSFET等。报告期内，MOSFET产品的销售收入占主营业务收入的比例均超过99%，其中高压超级结MOSFET产品收入分别为12，453.37万元、15，738.18万元、24，907.95万元、23，917.46万元，占各期营业收入的比重分别为81.48%、80.28%、80.66%、74.55%，从上来看，东微半导体单一产品类别收入的占比较高，而且产品结构也较为单一。

单一供应商依赖严重

由于东微半导体不直接从事晶圆制造和封装测试等生产和加工环节。报告期内，公司向前五名供应商采购内容主要为晶圆及封装测试服务等，报告期各期，东微半导体向前五大供应商的采购金额分别为13，892.23万元、18，278.29万元、26，749.53万元、23，634.38万元；合计采购金额占当期采购总额的比例分别为99.56%、99.29%、99.01%97.73%，占比较大。其中报告期各期，东微半导体向第一大供应商华虹半导体采购金额分别为11，663.95万元、15，041.10万元、21，664.85万元、17，618.21万元，占当期采购总额比例分别为83.59%、81.70%、80.19%、72.85%。从上来看，东微半导体不仅存在对前五大供应商的重大依赖，而且还存在对单一供应商依赖的问题。

高新技术企业资质丢失

据招股书显示，东微半导体于2017年12月27日取得由江苏省科学技术厅、税务局等联合颁发的高新技术企业证书（证书编号：GR201732003993），有效期三年。2020年，东微半导体却未能通过高新技术企业认定，导致其当年度不再享受高新技术企业税收优惠，企业所得税税率也由15%调整至25%。