投资建议
我们预计，公司21-23 年营业收入分别为42.67/56.82/70.50 亿元，归母净利润5.11/9.11/12.82 亿元，对应PE 30x/17x/12x。基于分部估值法，我们给予公司市值约为253 亿元。首次覆盖给予“买入”评级。
公司三大业务齐头并进，历史业绩表现优异公司目前形成了热交换器、环境电器和电路控制三大核心业务。2020 年公司营收30 亿元，归母净利润3.82 亿元。2016-2020 年，公司营业收入CAGR 34%，归母净利润CAGR 43%，营收和利润保持高速增长。
逆变器是公司主要增长点，行业增长+国产替代背景下，公司成为黑马公司2017-2020 年逆变器业务CAGR 预计达到200%，正处于高速成长期。未来随着光伏行业的发展、储能渗透率的提升，预计逆变器的需求量将快速增长，预计20-30 年逆变器需求年增速为35%。目前国产逆变器在海外占比约50%，国产替代趋势下，国产企业有望加速增长。公司主力产品为低压逆变器，安全性高，适合海外户用需求。公司目前市占率较低，未来市占率提升，对业绩贡献巨大。
热交换器开拓新客户、环境电器受益于渗透率提升，传统主业稳定增长公司热交换器客户主要为美的，美的市占率提升带动公司业绩增长。
2016-2020 年公司热交换器业务CAGR 30%。随着公司新建产能落地、开发新客户，预计未来稳定增长。
公司环境电器产品主要有除湿机，随着生活水平的提高，家用除湿机产品逐渐受到国内消费者的欢迎。公司拥有自有品牌，在除湿机领域具备优势，预计未来将受益于渗透率的提升。
风险提示
光伏需求不及预期、毛利率预期、大客户风险、疫情加剧风险等。
搞钱啊 因为富时A50并不是在国内交易所上市的，所以如果用户要开户的话基本都是找经纪商进行开户，另外由于富时中国A50股指期货是杠杆交易的，所以整体上门槛并不高。
富时中国A50期货的开户程是非常简单的，跟在国内开户证券账户基本没什么区别，用户准备好个人资料，比如身份证件，手机号，然后按照经纪商的要求填写个人信息完成风险测试就可以了，等资料审核通过后基就可以进行正常富时中国A50指数的交易了。
最后再提醒一下，由于富时中国A50指数期货是在新加坡上市的，所以如果要交易的话最好是找一个靠谱的经纪商，不然极有可能遇到光看到账户里有数字就是不给你提现的尴尬。
干瘪的嘴的饼干 
聪明的金Sir 场外基金是按交易场所的不同，基金可以分为场内基金和场外基金两种。
场内基金是指像股票一样可以在证券交易所上市交易的证券投资基金。常见的场内基金有封闭式基金、上市型开放式基金 (LOF)、交易型开放式基金 (ETF) 和分级基金等。场内基金有一级市场申购赎回和二级市场交易两种投资方式。
场内基金的二级市场交易方式和股票一样，以市场报价进行竞价交易。比如中概互联ETF的代码是513050。虽然是用股票账户买，但它依然是基金，不是股票。
场内交易的优点是交易费率低，只要0.01%，并且可以实时交易，定投起来很方便。
场内交易的缺点是以“手”为单位交易，1手为100份额。
场外基金是指不在证券交易所上市交易，在银行、 证券公司、第三方理财平台或基金公司直销平台交易的基金。目前，大多数基金都是场外基金。
比如中概互联的场外基金是：易方达中证海外中国互联网50ETF联接（006327）
所谓的ETF联接，意思就是这只基金的目的，就是跟踪中概互联ETF的表现，所以场内和场外的涨跌幅是基本一致的。
场外交易的优点是买入金额没太大限制，100元、150元，200元都能买。
